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豆神教育研究报告：教育转型焕锋芒，AI教育拓疆界。公司概览：厚植教育服务，积极推进教育新业态转型。豆神教育主要从事艺术类学习服务、直播电商、文旅研学及智慧教育等多个业务板块，致力于提供综合性教育解决方案。公司经历转型后，盈利能力改善明显，2024 年归母净利润达1.4亿元，归母净利率达 18.1%。

行业分析：教培规范化发展，AI 与教育场景结合深入。K12 教培班型愈发精细多元，政策监管态度清晰，聚焦教培规范化，明确推动核心素养发展。素质教育（包括研学、素养教育等细分赛道）盈利能力有望提升，市场增长潜力突出。

同时，AI 与教育场景结合深入，实现多维度应用。海外AI+教育公司流量稳中有升，产业关注度较高。映射至国内市场，我们认为，强产品力+高效推广能力构成AI+教育应用落地核心竞争力，看好拥有相关竞争力公司脱颖而出。

经营分析：聚焦素养教育服务，打造 AI+教育生态。

公司艺术类学习服务以“豆神美育”作为主力品牌，综合实力巩固增强，豆伴匠课程内容体系完备，诊练系统精准追踪学习漏洞。同时，直播电商销售已形成完整直播流程体系，产品选品特色化优势显著，看好助力提升经营效率。

另外，公司将原创教研内容优势同 AI 结合，推出自主研发的端模一体教育产品豆神AI，有效赋能豆神 AI 内容输出，并不断优化其功能，完善多模态教学体系。我们看好公司结合教研内容优势，加速推进产品迭代，拓展增值服务等变现路径，提供业绩增长新动能。