轻工制造行业2025年中期投资策略：成长破局，价值奠基.pdf
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- 时间：2025/07/07
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轻工制造行业2025年中期投资策略：成长破局，价值奠基。复盘和展望：25H1国补拉动不足、消费大盘疲软，结构性成长“新”消费行情集中演绎。我们认为“新”消费的底层逻辑在于经济转型期人口 代际迭代、消费观念变化。虽然定价充分，但考虑中期业绩成长消化估值，下半年依然会是板块明确的投资主线。轻工 （ “新”消费主要包括： 1）中产阶级情绪消费需求衍生出的景气赛道例如潮玩、宠物、电子烟、户外；（2）部分传统赛道中产品周期向上、复购实现验证的质价比 个股 ，例如百亚、登康、豪悦、匠心，或者AI眼镜和床垫。除了“新”消费，25H2部分周期底部的优质制造也开始进入布局区间，例如底部利 润夯实、产量加速成长的太阳纸业；全球海外布局卡位、新赛道延伸的裕同科技；金属罐周期底部、海外开始拓展的奥瑞金等。
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