通信行业2024年&2025Q1业绩综述：行业积极向好，盈利端表现亮眼.pdf

通信行业2024年&2025Q1业绩综述：行业积极向好，盈利端表现亮眼。行业处于低配，算力资本开支保持高增阶段，其中国内市场也紧 跟全球 AI 发展进程进入加速阶段，通信行业持仓仍有显著向上 空间。2024年以来，英伟达继续加速GPU能力升级，博通AI相 关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北美云计算巨头也在 持续加速投入，因此继续带动与海外 AI 产业链密切相关的公司 收获亮眼业绩。我们判断，2025年AI算力产业链将继续加速发 展，叠加推理侧需求持续演进，有望带来更广阔成长空间，通信 行业相关产业链将继续受益。

25Q1通信行业基金持仓环比回落。 2025Q1通信行业的基金持仓 市值占比为2.59%，环比-0.98pct，在所有31个申万一级行业中， 行业排名第13位。同时，超配比例同步回落至-1.76%，处于低配 水平。