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唯科科技研究报告：注塑模具头部企业，潜人形机器人蓝海。聚焦注塑成型核心技术，多元化发展驱动盈利双增。公司以精密注塑模 具技术为核心，业务逐步向下游拓展，目前已经成为了涵盖工程塑料上 下游的“模塑一体化”企业，下游覆盖汽车、健康家电、户外家居、电 子等领域。24 年公司实现营收 18.2 亿元，同比+35.6%；实现归母净 利 2.2 亿元，同比+31.05%，营收规模和净利润水平增长势头强劲。

顺应“以塑代钢”发展趋势，新能源车注塑件贡献稳定基本盘。公司 2022 年开始切入新能源车赛道，主要为新能源车企提供动力电池零配件、电 车电容器及其母排和注塑零组件。2024M5 公司收购宇科塑料，依托其 客户资源和技术优势逐步实现从 Tier2 供应商到 Tier1 供应商的转变， 产品价值量进一步提升。2023 年起公司新能源车相关产品收入迅速放 量，同时模内电子 IME 已完成初期交付，未来有望持续放量。

前瞻布局人形机器人赛道，聚焦轻量化，储备电子皮肤技术。目前公司 主要围绕轻量化需求布局人形机器人相关产品和技术。（1）电机零部件 领域，公司与尼得科、科尔摩根、霍尼韦尔等全球头部厂商达成深度合 作，已经实现批量化销售；供应机器人科尔摩根等公司电机齿轮马达、 段子和外壳；（2）布局 PEEK 丝杠、行星齿轮箱等轻量化产品；（3）子 公司宇科开发的 IME 膜内电机技术可应用于电子皮肤，机器人电子皮 肤是公司重点研发项目之一，未来有望深度受益于人形机器人产业化进 步。