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财富管理行业2025中期策略：居民财富端转型展望，再平衡、信义义务与基金投顾。在后资管新规时代，“基金净值上涨而投资者实际收益欠佳” 这一核心矛盾的根源，在于资产端净值化转型中的产品供给，与 居民财富低波动需求难以匹配的矛盾。投资者非理性申购赎回行 为导致基金净值表现无法充分转化为投资者账户的实际收益。解 决该矛盾的难点在于：即使资产端遵循科学的资产配置理念并执 行再平衡策略，若财富端资金特性无法适配，其本身的流向与操 作也将削弱资产配置策略的有效性，二者互为因果，相互影响。 因此，实现资产和财富的合理匹配至关重要。本文重点聚焦财富 端，深入研究信义义务和买方投顾应承担的角色定位，并探讨如 何通过服务模式创新、产品结构优化及考核激励机制完善等举 措，更有效地赋能投资者完成资产配置目标。

在后资管新规时代，大类资产呈现持续的轮动特征：从“茅 指数”的价值坚守到新能源赛道的成长热潮，从量化策略的算法 博弈到债券市场的不断新高，再到红利策略的持续扩容等。巨量 资金1在不同资产间流转，其本质是财富端居民资金属性与资产端 收益特征的动态博弈。市场看似显现出充裕的流动性，但结构存 在优化空间——短期资金占比较高、既要短期高回报又要保本不 能亏损、交易行为易受市场情绪影响，与大类资产配置所需的收 益兑现周期间存在偏差。这种偏差可能带来产品净值和客户实际 收益的不匹配，而机构作为投资者的代理人，其决策也必然受到 申赎行为短期化的影响。

追本溯源，这是居民资产负债表的重构。非标理财时代形成 的传统财富管理模式往往将居民财富简单视为“资金池规模”， 对资金期限、风险承受力与产品属性的匹配度等关注不足，从而 可能带来“配置型资金交易化、交易型资金杠杆化”等市场现象。

本文聚焦财富管理行业转型，首先基于公募基金行业高质量 发展行动方案，探讨资产端再平衡策略的意义与价值，特别聚焦 居民财富端，基于信义义务的买方投顾发展的必要性，最后，探 讨财富管理行业从“销售驱动”向“基于客户账户视角资产配置 体系驱动”的转型路径与展望。