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社会服务行业：聚焦暑期旺季，关注景区潮玩机遇。文旅：关注暑期旺季催化，同时关注文旅结合IP的新消费逻辑延伸， 以及“苏超”对于江苏区域性的主题带动。近期主题方面，建议关注IP+景区的概念延伸，关注峨眉山A、长 白山、祥源文旅、海昌海洋公园等。第二个主题“苏超”热度持续提 升，建议关注江苏片区出行、体育相关公司主题机遇，建议关注天目 湖、金陵体育等。

潮玩：LABUBU二手价格基本企稳，关注暑期旺季带动板块营收预期 提升。

行业监管风险、二手市场价格波动等因素共振导致估值回调：《人 民日报》点名盲盒盲卡乱象引发市场担忧，泡泡玛特官方大量补货后 本周二手交易价格基本企稳，泡泡玛特周波动幅度7.6%，布鲁可为-3.9%。根据Google Trend 近 90日搜索指数，当前LABUBU热度已超 过任天堂Switch2和LOL（英雄联盟），在流行文化中表现强势。长 期看好中国软实力提升带动文化消费品出海，海外扩张与新兴市场消 费升级仍存较大赛道红利。

黄金珠宝：建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌。

金价持续上涨，一口价产品增长表现较好，面向高端客群及年轻 客群的品牌终端店效有望持续高增且门店拓展空间大，建议关注潮宏 基、莱绅通灵、老铺黄金；传统黄金批发品牌此前多季度出货下滑， 消费者逐步接受高金价后克重黄金消费量有望企稳，终端库存消化后 预计Q2陆续补货，主要品牌出货有望改善，建议关注老凤祥、周大福、 周大生；北京地区金银珠宝社零数据高增，建议关注北京区域龙头且 纯直营模式的菜百股份。

美妆个护：结构性机会突出，看好产品创新下的长期成长性

美护板块国货品牌依赖代际消费习惯变化+产品创新带来的供给 迭代+强运营能力，结构性机会突出，看好美护公司产品创新下的长期 成长性，成分创新和情感价值下细分赛道有望高增，建议重点关注具 备业绩高确定性和高成长性的标的，美妆板块建议关注稀缺高端美护 龙头毛戈平，多品牌扩张的上美股份和全球化高奢美妆品牌管理集团 水羊股份；个护板块建议关注润本股份、若羽臣。

医美：精细化运营推动格局优化、关注Q3新品上市节奏

行业在精细化营运与格局优化下，预计头部机构有望抢占市场份 额。近期上游厂商进入密集新品发布期拉动消费需求，爱美客已于5 月发布嗗科拉—PVA微球新品，锦波完成HiveCol技术发布会，凝胶 类产品以及四环旗下少女针+童颜针产品均有望在下半年正式上市。建 议关注Q3新品发布节奏，关注锦波生物、四环医药。