绿联科技研究报告：充电品牌和渠道势能提升，NAS存储赛道星辰大海.pdf

绿联科技研究报告：充电品牌和渠道势能提升，NAS存储赛道星辰大海。

充电类：行业β不错，公司有望以持续推新+渠道拓展实现较高增长

我们认为充电品类（移动电源、充电器）行业β不弱，公司正处在产品以及渠道 势能上升期，叠加 NAS 私有云存储树立品牌形象，有望实现持续较高增长。（1） 行业维度，首先移动电源往大功率（从充手机到充电脑）、自带线、磁吸无线发 展，充电器往氮化镓、第三方品牌、大功率发展，细分赛道存在增长机遇。其 次随着充电器使用场景从手机延伸至 OS/Windows 笔记本电脑，以及 C 口快充笔 记本电脑比例和购买第三方品牌比例提升，充电器未来均价有望持续提升。（2） 公司维度，线下渠道相较于头部品牌 Anker 渠道覆盖率和 SKU 进驻率都有较大 提升空间，随着产品矩阵完善+品牌势能提升，2024 年以来公司成功进入美国 Walmart、Bestbuy、Target 等大 KA 渠道，但 SKU 覆盖率仍有提升空间。线上 渠道随着产品持续推新能够抓住细分赛道增长机会，公司份额呈稳步上升趋势。

NAS 私有云存储：产品迭代创新带动 ToC 领域渗透，公司份额领先

NAS 私有云存储隶属数据存储赛道，能够通过连接家庭网络或者外网同时为多 台设备提供文件传输、影视资源播放、备份、在线编辑等功能，对于家庭用户 来说能够达到优于云网盘的作用且数据存储在本地提高了隐私性。2024 年预计 NAS ToC 端销量 129 万台，低渗透率主要系传统企业聚焦 ToB 市场导致 ToC 市 场缺乏较好体验的产品或者消费者使用门槛高。2024 年公司推出全新 NAS 存储 系列产品（适用团队以及适用家庭个人产品）同时对系统进行升级，提升产品 易用性的同时能够实现照片高级检索、高码率影视资源整理、在线同步多人编辑 等功能，产品升级带动公司年初以来份额快速提升。展望后续，随着产品逐步完 善成熟，移动硬盘客群转化后行业量或达大几百万。若转化至影视爱好者、内容 创作者（千万体量）甚至云网盘（上亿体量）用户客群，则空间更加广阔。