消费行业2025下半年展望：温和复苏中的多重机遇.pdf

消费行业2025下半年展望：温和复苏中的多重机遇。下半年需求延续温和复苏趋势，“新旧”分化结构性机会仍存：2025上半 年，消费市场整体延续了2024年以来的温和复苏态势。从社会零售总 额 的数据来看，总体呈现逐月复苏趋势，相较之下，必选消费领域在市场动 荡中表现总体更加稳健，可选消费领域表现有所分化。分品类来看，通讯 器材、家具、家电等细分行业在国补政策助推下表现较好，显示出政策与 市场共同作用所带来的正面效应。展望2025下半年，考虑到消费者信心待 进一步提振，关税等因素仍有不确定性，我们预期下半年消费行业整体趋 势仍将延续温和复苏态势，传统消费子行业多跟随大势，部分新兴子行业 可能有结构性的突出表现。

体验型消费、质价比和出海成为行业关键词：消费结构正在发生演变。一 方面，社交需求和自我实现需求在消费决策中的重要性逐步凸显，相比过 去主要由功能性需求驱动为主的消费模式，消费者倾向于选择能够带来情 绪满足、社交互动或生活方式优化的体验型产品/服务，有望推动服务型消 费支出占比持续提升；另一方面，在温和的收入增长预期影响下，理性支 出观念促使消费者寻求兼具品质与性价比的质价比选择。与此同时，中国 品牌正加快全球扩张，以期凭借供应链优势、品牌文化输出扩大海外影响 力，争夺海外市场份额。