开发科技研究报告：深耕智能计量技术二十余年，立足欧洲推进全球布局.pdf

开发科技研究报告：深耕智能计量技术二十余年，立足欧洲推进全球布局。公司深耕智能计量市场二十余年，海外收入占比超过 90%。开发科技前身为 深科技计量系统事业部，公司主营业务包括智能电、水、气表等智能计量终 端以及 AMI 系统软件，公司较早开拓欧洲市场并参与多个欧洲国家大规模智 能电表部署项目，公司目前已成功将超过 9000 万套智能计量终端推向全球 40 多个国家。2024 年公司营收规模 29.33 亿元，同比增长 15%，其中境外营 收 26.6 亿元，营收占比超过 90%，同比增长 27%。2024 年公司实现归母净利 润 5.9 亿元，同比增长 21%。

全球智能计量市场稳步增长，新兴市场潜力大。根据 Markets and Markets 预测数据，全球智能计量市场规模将从 2023 年 231.71 亿美元增至 2028 年 363.87 亿美元，CAGR 为 9.5%。分地区来看：1）欧洲市场，根据 Berg Insight 数据，欧洲国家智能电表用户基数将从 2024 年 2 亿户增长至 2028 年达到 2.48 亿户，渗透率达到 78%。欧洲市场已率先进入新一代 智能电表换代周期，增量用户规模及原有设备的升级换代驱动欧洲智能 计量市场规模持续增长；2）中国市场，国网与南网加快新一代智能电 表部署。从国家电网智能电表招标量来看，2024 年招采总量达到 8939 万台，同比增长超过 25%，中标总金额达到 249.2 亿元；3）亚洲其他市 场，人口基数大叠加智能电网建设带动电表需求提升，预计市场规模从 2022 年 9.04 亿美元提升至 2027 年 12.07 亿美元，CAGR 为 6%；4）南美 及非洲市场，智能电表需求潜力大。智能计量系统应用优势主要体现在 减少窃电行为，提高供电稳定性，满足社会用电需求等方面。

公司以欧洲市场为起点，扩大新兴市场布局。1）欧洲市场方面，公司在欧 洲部署的第一代智能电表经历了完整的产品寿命周期验证，成为少数能 在境外高端市场与埃创集团（Itron）、兰吉尔（Landis+Gyr）等国际 顶尖厂商同台竞技的中国智能计量企业，公司 2023 年智能电表欧洲市 场营收为 16.57 亿元，欧洲市场占有率为 12.1%；2）新兴市场方面，公 司持续对中东、中亚、南美、东南亚、非洲等市场进行部署，为沙特阿 拉伯、乌兹别克斯坦、乌拉圭、巴西、巴基斯坦等多个国家供应智能计 量终端及 AMI 系统软件产品。