弘景光电研究报告：新兴消费电子时代，光学创新大有可为.pdf

弘景光电研究报告：新兴消费电子时代，光学创新大有可为。弘景光电成立于2012年，是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的 研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括智能汽 车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组，其中智能汽 车产品应用于智能座舱、智能驾驶，新兴消费产品应用于智能家居、 全景/运动相机和其他产品。

弘景光电在各细分领域的市场地位较为突出，其中，在智能汽车领域，根 据TSR研究报告，公司2022年在全球车载光学镜头市场占有率 3.70%，排名全球第六；在智能家居领域，根据艾瑞咨询数据推算，公 司2023年在全球家用摄像机（含可视门铃）光学镜头领域的市场占有 率为9.95%；在全景/运动相机领域，根据Frost&Sullivan数据推算， 公司2023年在全球全景相机镜头模组市场的占有率达25%以上。

全景相机快速增长，光学业务水涨船高

弘景光电的新型消费摄像模组业务跟随大客户共成长，2021年该业务 收入0.16亿元，2024年成长至5.34亿元，主要增长都是来自全景/运 动相机摄像模组。在全景/运动相机领域，公司根据户外运动、短视频 拍摄、VR娱乐等新兴场景的特点，研发设计领先于行业的4800万像 素全景相机光学镜头及摄像模组，与影石创新建立了深度合作。根据 Frost&Sullivan 的报告，影石创新占有全景相机全球最大市场份额，2022 年消费级全景相机市场占有率为50.7%，专业级全景相机市场占 有率为55.4%。结合公司在影石创新同类产品供应商中的采购占比推 算，公司在全球全景相机镜头模组市场的占有率达到25%以上，具有 较强的市场竞争力。随着大客户影石的新品迭代和增长，弘景光电有 望充分受益。

车&家智能化，推动光学需求成长

在智能汽车领域，根据TSR研究报告显示，按出货量口径统计，2022 年公司在全球车载光学镜头市场的市场占有率为3.70%，出货量全球 排名第六，其中，在车载成像类光学镜头领域，公司市场占有率为 3.10%，全球排名第七；在车载成像类和成像+感知类光学镜头领域， 公司市场占有率为3.70%，全球排名第五。公司车载镜头产品获得了 戴姆勒-奔驰、日产、本田、奇瑞、比亚迪、吉利、长城、埃安、蔚 来、小鹏、飞凡等众多车厂和Tier1定点及量产出货，具有较高的市场 认可度。

在智能家居领域，弘景已成为欧美市场的中高端智能家居摄像头品牌 Ring、Blink、Anker 的重要供应商。根据艾瑞咨询数据，2020年全球 家用摄像机（含可视门铃）出货量为8889万台，按艾瑞咨询预测的 19.3%的复合增长率测算，2021年、2022年、2023年全球家用摄像 机出货量为10605万台、12651万台和15093万台，2021年度至2023年度，公司家用监控摄像机和可视门铃的光学镜头销量分别为 328.81万颗、595.00万颗和1501.69万颗。每台家用监控摄像机或可 视门铃通常使用一颗光学镜头，由此推算，2021年度至2023年度， 公司在全球家用摄像机（含可视门铃）光学镜头领域的市场占有率分 别为3.10%、4.70%和9.95%。