德康农牧研究报告：又见穿云箭.pdf

德康农牧研究报告：又见穿云箭。国家战略层面来看，随着农业工业化取得较大进展，各类社会矛盾、产业矛盾也正在快速 累积。以猪业为例，如何进一步促进科技进步以服务于节约资源、粮食安全等战略目标？ 如何才能让国家心系的1800万养猪农户稳定生存于残酷的市场竞争中？如何才能处理好 规模化带来的环保问题，如影响当地居民基本生活等问题（污染地下水、臭气、噪音等）？ 如何能在资本过剩的环境里，让整个产业链能拿出余力为食品安全做保障？各方面的压力 已迫在眉睫，在此背景下，我国农业方面的政策重点已发生重大转变，未来将重点围绕两 条主线展开：“保障农民权益与激活企业创新”。我们要及早且充分认清形势，未来要 更多考量企业的科技含量、兼顾农民利益（让1800万猪农在市场竞争中不被挤出）、模 式创新、调动既有所有生产要素的能力，以德康为例，公司心系三农问题，在不与民争利 的价值观驱动下，在国家和农民之间建立起一个可持续的技术传播体系。

行业层面来看，在中国众多万亿市场的横向对比里，生猪行业已是低效、方差较大的那个， 产业升级的痛点、难点、卡点仍然很多，金猪十年吸引了无数跨界资本并惨淡出局，足见 猪业的真实经营门槛，未来银猪十年的机会或将属于个别新模式的科技驱动型企业，将在 无外界资本进入、界内资本收缩时，或呈现出不易复制的系统性优势。我们思考，农业行 业具有十万亿市场空间，为什么养猪和水产饲料等细分赛道率先孕育出市值与营收十倍增 长的大市值企业，如牧原、海大、温氏等。因为养猪和水产的技术深度目前还看不到尽头， 参考摩尔定律存在时期的英特尔，龙头企业可以持续地通过研发的领先克服规模增长之后 管理熵增的担忧，对农业技术深度的理解拉开了企业间、投资人间的认知差。也正因为平 台型企业有着不可复制且可以扩大的研发优势，有了拎起整条产业链的节点，才能引导行 业向平台+生态的模式切换，摆脱同质化竞争，形成联动农民、赋能农民、持续创新的正 循环。

企业层面来看，目前行业内每个企业都在怀揣焦虑，加速寻找自己的新定位，德康引领的 “平台+生态”战略由传统的农业生产型企业向现代服务业中的平台型、科技型企业转型， 将产业重构为"价值共生型"生态圈，如同穿云箭般引领着三大变革。