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2025年全球调查报告-贸易战、贸易协议及其对企业的影响。美国全球进口关税税率已从特朗普第二任期开始前的 2.5% 升至 12.3%，达到 20 世纪初以来的最高水平。不过，正如 预期，中美两国于 5 月中旬达成协议，在计入所有行业豁免 后，美国对中国的进口关税税率平均降至 30%，低于此前 惊人的 103%。最终，美国对中国的进口关税税率仍比特朗 普第二届政府执政前的 39% 左右高出 26 个百分点。这一 举措与其它贸易协议（如与东南亚、欧盟、加拿大和墨西哥 的协议）共同作用，将使美国全球进口关税税率在 2025 年 第四季度降至 10.2%。根据最新公告，我们已将美国 2025 年 GDP 增长预测从+0.8%上调至 +1.3%-1.5%。总体而 言，2025 年全球出口损失可能高达 3050 亿美元，2026 年 为 2910 亿美元。作为美国的主要供应国，中国面临高达 1080 亿美元的出口损失（占 GDP 的0.5%），主要集中在机 械与设备（200 亿美元）、家用电器（180 亿美元）和计算机 与电信（95亿美元）领域，纺织、电子和化工行业也面临额外 风险。预计欧盟将损失 330 亿美元出口额，其中德国受影 响最大（90 亿美元），尤其是机械与设备（19 亿美元）和汽 车制造业（16 亿美元），而越南、韩国、日本和中国台湾的 关键行业也将受到显著影响。尽管最近几周双边贸易协议 陆续出台，但其带来的部分缓解效应是暂时的。