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会稽山研究报告：会稽雅酿，意蕴天成。黄酒行业：中华传统品类迎来新机遇。黄酒行业自身存在部分痛点，如低价 格带同质化竞争，错过消费升级，全国化进程滞后；缺少单品突围，局限于 江浙沪等地区；盈利水平较低，提升速度缓慢等。但当下黄酒行业集中持续 提升，竞争格局出现改善信号，会稽山、古越龙山核心产品提价，同时年轻 化、高端化破圈成为行业龙头共识。

会稽山机制灵活：公司作为民营企业，机制相对灵活，新团队上下一心，对 推动黄酒高端化和破圈有很强的事业心。操作上高举高打，坚持高端产品大 力度投入，近几年销售人员数量、宣传推广费用持续提升。

高端化升级：产品矩阵完备，高端兰亭打开价格天花板，全力打造兰亭大单 品，今年兰亭序新品上市价格带进一步完整；中低端产品引导纯正 5 年向 1743 升级，产品口感更好，省内升级消费者接受度较高，全年 1743 预计表 现良好；纯正 5 年等老产品提价，目前传导较为顺利，消费者感受不明显。

年轻化破圈：一日一熏产品切入年轻人群体，去年主要在线上销售，今年切 入线下渠道，打造样板餐饮店、赞助活动、明星代言造势。