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金融工程专题报告：红利增强策略表现优异，衍生品择时信号出现空头—周报2025年6月20日。

主动量化策略跟踪：红利增强策略本周超额 1.65%

本周主动量化策略表现优异，红利增强策略和期权增强策略分别实现了 1.65%和 1.02%的超额收益。

多维度择时模型：择时信号给出多头

截至 2025 年 6 月 20 日，宏观环境预测值上行，中观景气度反转上行，对应三维 度模型经济周期 3-1，多头信号；中证 500 股指期货基差构建的择时模型本周出现 多头信号,模型累计仓位为空头（-0.15）；最终合成多维度择时信号为（0.85）。

中观景气度 2.0：景气指数有所下降

当前景气指数预测值为 0.248，本周景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业 为传媒、酒店餐饮、动物保健 II；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为 渔业、交通运输、钢铁。

Barra 风格因子表现：本周分析师预期因子表现较好

2025 年 6 月 16 日至 2025 年 6 月 20 日，分析师预期因子表现较好，质量因子表 现较差。本月质量因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子表现较 好。

资金流：两融本周净流入 47.89 亿元

两融资金从 2023 年 7 月至 2025 年 6 月 20 日，净流入近 4753.83 亿元；2025 年 6 月 16 日至 2025 年 6 月 20 日累计净流入 47.89 亿元。

行业轮动组合：种植业、银行、酒店餐饮、食品饮料、照明设备 II

2025 年 6 月基准收益率为-1.16%，无剔除版因子轮动行业增强收益为 0.96%，超 额为 2.13%。双剔除版因子轮动行业增强收益为-0.09%，超额为 1.07%。

选股因子组合：中证 1000 指数增强本周超额 0.79%

基于遗传规划构建的沪深 300、中证 500、中证 1000 和中证全指指数增强组合本 周绝对收益分别为-0.36%、-1.88%、-0.95%和-0.73%，今年以来超额收益分别为 0.22%、3.71%、4.74%和 7.03%，2016 年至今累计超额收益分别为 502.61%、271.91%、 507.03%和 854.94%。