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2025年ESG中期策略报告：绿色转型下ESG整合策略价值已见雏形。ESG 政策:ESG信息披露逐步强制化、标准化。证监会强制上市公司披露可持续发展报告，沪深北交易所细化信披框架，深交所对创业板指数实施ESG负面剔除机制，优化市场投资导向。财政部发布气候披露准则试行稿，构建全面披露框架，同时发行绿色主权债券，推动绿色金融与ESG评级联动，完善绿色金融生态。国资委明确央企社会责任投入标准，强化合规与绿色转型要求，发挥央企示范作用。上海、北京、厦门等地因地制宜出台ESG方案，涵盖碳计量、产业发展、区域生态构建等，形成地方特色实践热潮。

ESG实践:识别企业非财务绩效性表现。ESG投资策略目前主要分为筛选策略、整合策略以及参与类策略。ESG评级考虑企业非财务表现，对企业的奥情风险实时跟踪，使得引入ESG指标能够增加策略的抗风险能力。

公募基金改革:有望促进ESG被动投资策略发展的“新格局”。从行业配置看，近三年公募基金超配电子、生物医药等行业、低配银行，而政策推动下未来配置将更趋均衡，同时基金正加大指数增强与ESG策略布局。截至2025年6月，银行ESG评分上升超72%，其此前长期被低配的现状与ESG被动指数策略的行业偏好形成互补，政策改革有望促进ESG被动策略发展，推动公募基金投资向绿色可持续方向转型。ESG主题基金目前以被动指数型为主。纯ESG主题基金重仓电子、医药生物、食品饮料等行业，ESG策略基金重仓电眚禽鞘须籽锋嚌氶蓰肢肃引医梟焚展鵯鷯渐亁搢闱络廈深物、银行。纯ESG主题基金目前以偏股混合型、被动指数型为主。从具体个股来看，腾讯控股、宁德时代等龙头股高频出现。按照基金类别来看，纯ESG主题基金中被动指数型基金占比36%,偏股混合型基金占比27%，混合债券型二级基金占比7%。ESG策略基金目前以被动指数型、偏股混合型、增强指数基金为主。其中，被动指数型基金占比31%,偏股混合型基金占比28%，增强指数基金占比15%，债券策略基金只数较少。

“新格局、新供给”下 ESG筛选类策略稳中有进。央国企ESG筛选策略最近3个月总回报6%，相对沪深300超额收益7%，近三个月夏普比率为1.80。成立以来，央国企ESG筛选策略累计收益率为76%，年化平均收益率为26%，夏普比率为1.73。

“新格局”下波动率策略、股息策略持续盈利。成立以来，波动率策略(沪深300)累计收益率为82%。年化平均收益为28%，夏普比率为1.84。股息策略累计收益率为99%,年化平均收益为33%，夏普比率为1.82。今年以来波动率策略(沪深300)3%，相对于基准沪深300超额收益为4%。股息策略收益率騅戯隶霊痂铞继%，相对于基准沪深300超额收益为10%。

“新供给”下 ESG整合策略超额收益亮眼。股息ESG整合策略年化平均收益率为 35%，夏普比率为1.90。相较于股息策略提高了8%，年化收益率提高了 3%，夏普比率提高了 0.08。ESG與情整合策略(沪深300)年化平均收益率为36%，夏普比率为2.05。相较于波动率策略累计收益率提高30%，年化平均收益率提高8%，夏普比率提高0.21。股息ESG整合策略最近3个月17%，相对于基准沪深300超额收益为18%。ESG情整合策略(沪深300)最近3个月收益率为6%，相对于基准沪深300超额收益为7%。