建筑行业2025年中期策略：内生外延，红利成长.pdf

上传者：J***
时间：2025/06/24
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建筑行业2025年中期策略：内生外延，红利成长。回顾:建筑行业 2024&202501业绩下行，经营性现金流承压。专业工程业绩相对较好。建筑指数年初至今下跌6.76%,涨跌幅居前的多为中小盘股。2025年下半年推荐基建水利水电、高股息、出海、低空经济、房建、煤化工等。

基建仍是稳增长抓手，抽水蓄能和水运建设景气高。美国对全球增加关税壁垒使对美出口有一定压力，我国基建投资将是稳经济支撑。2024年我国抽水蓄能装机容量为5.094万千瓦，2035年，我国抽水蓄能装机规模将达到4-5亿千瓦，未来提升空间较大。

区域建设加大实施，把握西部重大工程投资机会。我国十四五规划和2035年远景目标纲要中提出，实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发等重大工程。2024年12月25日，雅鲁藏布江下游水电工程获得核准。初步估算西藏重大水电工程投资额可达1.3万亿元。

出海、低空、核电、新疆煤化工、算力和洁净室等景气高。“一带一路”沿线国家基础设施建设需求强劲。《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》指出到2030年建立万亿级通航产业市场，低空通航建筑设计企业率先受益。核电渗透率有望从当前的不到5%提升至2035年的10%前景可期。糖新玨躇洽疆煤炭资源丰富,煤价下跌和油价上行使新疆煤化工经济性凸显。AI发展和集成电路国产替代使算力工程和洁净室工程景气高。