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电子行业2025年中期投资策略：人工智能创新百花齐放，半导体自主可控加速推进。回顾 2025 年上半年，DeepSeek 通过技术创新引领国产大模型崛 起，助力 AI 应用大规模落地，人工智能创新持续推进，AI 眼镜新 品陆续发布，比亚迪推动“智驾平权”，全民智驾时代开启，特斯 拉计划 2025 年生产数千台具身智能机器人，2026 年计划将产能提 升至 5 万台以上，具身智能机器人进入量产阶段；半导体行业上半 年延续复苏趋势，美国“对等关税”政策落地，美国半导体出口管制 不断升级，国内半导体产业自主可控需求仍然迫切。展望 2025 年 下半年，AI 算力需求持续景气，云侧 AI 算力硬件基础设施仍处于 高速成长中，AI 眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧 AI 创新百花齐 放；AI 推动半导体周期继续上行，半导体自主可控有望加速推进。

DeepSeek 引领国产大模型崛起，大模型推动 AI 算力硬件基础设 施需求高速成长。AI 大模型持续迭代，DeepSeek 通过技术创新实 现大模型训练及推理极高性价比，并采用开源模式，将助力 AI 应用 快速发展，有望推动推理需求加速释放。北美四大云厂商受益于 AI 对核心业务的推动，持续加大资本开支，国内三大互联网厂商不断 提升资本开支，国内智算中心加速建设，算力硬件基础设施 AI 服务 器及其核心器件需求仍然旺盛。国产算力生态链已全面适配 DeepSeek，DeepSeek 通过技术创新提升 AI 算力芯片的效率，进 而加快国产 AI 算力芯片自主可控的进程，国产 AI 算力芯片厂商有 望加速发展，并持续提升市场份额。AI 服务器随着 GPU 持续迭代 升级，对于 PCB 传输速率、层数、制造工艺等要求不断提升，将 推动对大尺寸、高速多层数 PCB 的旺盛需求, AI 服务器有望推动 PCB 量价提升。

端侧 AI 加速发展，终端创新百花齐放。AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件 载体之一，多款 AI 眼镜新品放量在即，有望推动全球 AI 眼镜出货 量快速增长，根据 wellsenn XR 的数据，预计 2025 年全球 AI 眼镜 销量达到 350 万台，同比增长 230%，预计 2026 年将达到千万台， 建议关注 SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM 等 AI 眼镜产业 链核心环节投资机会。比亚迪推动智驾平权，中国高阶智驾渗透率 有望加速提升，智驾硬件产业链包括芯片、传感器、线控底盘等环 节，CIS 是智驾感知系统升级的核心组件，智驾推动全球汽车 CIS 市场高速增长，豪威集团 CIS 市占率全球第三，汽车 CIS 有望持续 提升市场份额。具身智能机器人需要使用大量传感器感知外部环境 和自身状态，并调整运控规划，其中包括力/力矩传感器、IMU、视 觉传感器、触觉传感器和声学传感器等；根据 GGII 的预测，2025 年全球人形机器人销量有望达到 1.24 万台，预计 2035 年销量将超过 500 万台，预计 2025-2035 年全球人形机器人销量复合增速达 82%，传感器有望畅享人形机器人行业爆发浪潮。