斯瑞新材研究报告：中国新材料细分领域领跑者，多点布局静待花开.pdf

斯瑞新材研究报告：中国新材料细分领域领跑者，多点布局静待花开。首先，讨论斯瑞新材为什么做的好？我们认为，公司优质 的管理层制定了清晰的战略规划是公司能够成功的本质。斯瑞新材董事长王 文斌先生是学新材料出身，能够清晰了解中国材料行业的痛点，因为如此， 才能够长期坚持，一步一步稳扎稳打，从一间默默无名的民企做成了一家领 跑多个细分领域的新材料龙头企业。如今，斯瑞新材铜铬触头材料国内市场 占有率大于60%，全球市场占有率约50%，为全球细分行业第一。公司的 战略定位是成为多个细分领域新材料的领跑者，战略目标是在每个细分领域 做到技术创新世界第一、市场占有率世界第一。

其次，讨论斯瑞新材未来为什么会好？我们认为，公司产品下游布局广， 且相关行业商用航天、电力行业、高温合金、医疗影像、光模块需求有望持 续提升，且竞争赛道并不拥挤，具有较高壁垒。传统领域端，高强高导铜合 金板块，受益于国家产业政策大力扶持，商业航天行业市场空间较大；中高 压电接触材料板块，斯瑞新材产品电接触材料属于高端产品，电力系统可靠 性需求倒逼电接触材料性能升级，公司产品需求预计会越来越旺盛；高性能 金属铬粉板块，国内高温合金供需缺口扩大，高性能金属铬粉需求预计提升。 新兴领域端，未来国产球管将继续保持性价比竞争优势，受益于供应链国产 化和海外整机厂本土化的长期趋势，医疗影像设备增量和存量市场双扩容， 公司球管产品需求有望持续提升；AI迅速崛起，光模块需求有望大幅提升。