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工银亚洲研究：2025年“特朗普2.0 时代”美国加密货币监管与政策展望报告。美国对加密货币的监管采用联邦机构和各州政府联合监管模式。特朗 普再次参加竞选以来，对比特币等加密资产的看法出现了明显转变， 从最初的质疑和反对转变为现在的积极倡导和推动，称努力将美国打 造成为“地球加密货币之都”。随着特朗普的当选，比特币价格迎来 历史新高，一度突破107,000美元，市值已超2万亿，全球资产排名 第七位。整体看，比特币价格受宏观经济、市场情绪、技术发展与政 策环境等因素共同影响。短期内，美元指数走势、风险偏好变化是主 要影响因素；长期来看，比特币的稀缺性、技术发展潜力和政策环境 决定其价值路径。展望未来一段时间，“特朗普2.0时代”加密货币 相关政策落地程度是影响全球加密货币价格走势的重要因素。不过， 特朗普关于建立国家战略储备、赋予自主托管权利等政策落地均面临 一些挑战，需持续跟踪政策落地程度及节奏，特别是新任SEC主席的 政策实践。同时，后续美国经济景气度、美联储降息路径、币圈或有 非预期突发事件等也是影响加密货币价格走势的重要因素。