交通运输行业2025年中期投资策略：重视新交运、新物流机会.pdf

交通运输行业2025年中期投资策略：重视新交运、新物流机会。航空板块：五一小长假航空需求强劲，暑运旺季或再现需求畅旺，建议重视航空旺季前布局窗口。3月以来行业逐步走出需求淡季， 淡旺季之间需求有支撑、航司价格投放更理性。建议前瞻性关注远期价格投放情况，淡季价格超预期、暑运需求将有望致Q2、Q3 行业盈利表现好于预期，建议关注航空旺季前配置窗口，关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

快递物流板块：快递板块当前仍处于低估区间，电商市场规模持续增长，叠加下沉市场及电商逆向件等新需求落地，看好行业需求 增长韧性，建议关注电商快递龙头企业中通快递-W、圆通速递、韵达股份、申通快递、极兔速递-W；随着顺周期预期改善，中高 端快递市场具备需求回暖机会价值，企业端专注自我蓄力，建议重视布局机会，关注综合物流龙头顺丰控股。京东入局外卖行业， 与美团、饿了么开展即配领域竞争，开启即时消费市场“三国杀”，或为中游即配市场创造发展机遇，建议关注第三方即配龙头顺 丰同城。

红利板块：内外需求共存，短期或受外贸不确定性影响。中长期看，红利板块催化不断，海外港口资产或迎来价值重估机会，公 路、铁路为内需敞口，具备防御属性。建议关注招商港口、皖通高速、宁沪高速。

航运板块：中美关税摩擦或造成航运业不确定性，结构性机会尚存，短期内集运行业存在抢运需求，旺季需求前置或导致供需错 配，对短期运价形成支撑，建议关注中远海控、中远海能、招商轮船。