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教育行业板块2025年中期投资策略：K12教育投资守正，职业教育与AI主题投资出奇。教育产业两大核心功能分别是升学及就业，进一步衍生出不同细分赛道。升学方向，如学前教育（早教）、K12教育（学校及课外培训）、中职高职及高等教育（民办职高、高教、考研留学培训等）；就业方向包括各类非学历的职业技能培训及考证、公考等录用类考试培训。

鉴古知今， “双减”及疫情前，K12教培与公考备考均跑出过千亿大市值。K12教育是长坡厚雪赛道，底层刚需且用户生命周期长，树立口碑后能进一步吸引优质生源，进而更容易打出好的升学成绩，实现正循环。好未来、跟谁学（后更名为高途集团）、新东方在2021年初分别达到历史最高市值3493、2350、2178亿元人民币。好未来和新东方是线下教培的传统品牌机构，分别主打提分效率高的数学和英语课程，好未来旗下“学而思培优”强教研模式可复制性极强，因此市值天花板也最高；新东方名师基因更明显。高途集团则主推线上双师课程。公考备考强结果导向，“考试未通过则按协议比例退还学费”的协议班提升前期付费意愿，中公教育借此迅速抢占份额，市值最高达2658亿元人民币。此外，学历资产兼并收购潮下也有曾最高达到381亿元人民币市值的民办高教集团中教控股。

“双减”及疫后以上公司均还未恢复至市值历史高点。对于K12教育公司，核心在于传统教培龙头如好未来、新东方等阶段性侧重于更多样业务以防范政策风险，高途集团则在合规转型后需探索与素养培训更契合的线下教培场景。目前来看，实现市值新高的标的是受益于头部竞争格局改善的华南地区龙头卓越教育集团；东方甄选期间爆火出圈期间也创下新高，但主业已不属于K12教培；学大教育期间相对接近历史市值峰值，其以高中业务为主，处在相对温和的监管环境。对于公考备考而言，录取名额有限，随着参培的学生越来越多“协议班”模式也面临阵痛，行业正经历该模式的再平衡过程。民办高教则由于存量学校选营未取得实质性进展，面临集团层面派息可持续性的挑战。

总体而言，教育行业仍处在“双减” 、民促法后政策环境逐步明确的修复进程中，竞争格局、具体业态也随之调整改变，因此结构性的投资机会依旧值得挖掘。