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智能影像设备行业报告：“中国智造”的影像时代。

1、手持智能影像设备以运动相机和全景相机为主，主要使用人群包括户外运动人群和Vlog用户

2017-2023年手持智能影像设备行业出货量复合增速20.8%，2023年出货量4657万台，以运动相机为主，全景相机份额较小，分别出货4461和 196万台。全球来看，欧美是主要的消费市场，运动相机欧美市场占比近3/4，全景相机欧美市场占比超一半。

智能影像设备的快速起量是短视频时代的红利，主要使用人群是两类，①户外运动人群（记录骑行、滑雪、潜水、冲浪、攀岩等），②Vlog用户 （用智能影像设备来拍摄短视频）。当前全球vlog用户数5.2亿人，户外运动人数群2.2亿人，以年出货量4657万台测算，则当前渗透率仅为6%。

2、 GoPro开创运动相机，国产品牌通过创新迭代异军突起

复盘智能影像设备的格局变迁：中国智造技术破局，从边缘创新到全球称王。例如，成立10年的影石创新，核心产品全景相机2023年全球份额占 比高达67%；运动相机领域则略微落后于多年行业冠军GoPro。财务指标来看，2024年，影石创新实现收入、归母净利润分别为56亿元、10亿元。 （ GoPro收入、利润分别为58亿元，-31亿元）。核心原因在于影石创造性的解决产品痛点，技术与迭代领先。

产品周期：智能影像设备当前还处于“供给创造需求”阶段，供给端出现更优质的产品驱动渗透率提升，产品不断丰富迭代驱动行业不断增长。 这个阶段的特征就是产品持续技术升级、行业规模增长、产品ASP提升。以影石Insta360 X系列产品为例，从2018年的第一代，到2025年的第五 代，首创了自拍杆消除技术、实现了全景相机的8K画质，代际的升级大幅提升了用户体验，公司出货销售也从21年的52万台，快速增长至23年的 139万台。（24H1近90万台）

竞争格局：主要玩家包括 GoPro、影石Insta360、大疆DJI、深圳塞纳电子科技和日本理光等。1）全景相机：集中度高，三大玩家，Insta份额 67%排名第一，凭借优秀的产品洞察力以及技术实力有望持续领先；2）运动相机：高端运动相机市场集中度高，国产品牌凭借产品力（更好的体 验、更快的迭代）挤占GoPro份额；中低端运动相机市场，国产玩家较多，一直以来占据50%以上的份额。

3、 精密光学模组是主要成本，但是智能影像设备区别于传统影像设备，芯片的算力和软件的算法是核心

智能影像设备光学模组占成本超过50%，包括芯片、传感器、镜头和软板。芯片、传感器主要是海外供应商，镜头已实现国产替代。硬件的差异 主要是供应链的差异，智能影像设备的差异更在于软件的算法。

4、 未来行业催化怎么看？

①技术的迭代：画质、分辨率的进一步提升，可以满足用传统相机拍摄记录生活的用户的需求，vlog用户渗透率大幅提升。②生态的协同：对比 于国外Twitter等主流社交平台支持智能影像设备大文件、特殊格式的图片传输，中国主流社交平台暂不支持，未来国内主流社交软件增加针对于 智能影像设备图片分享的功能也是一种行业的催化。