禾信仪器研究报告：龙头的下一站，量子计算.pdf

禾信仪器研究报告：龙头的下一站，量子计算。质谱仪国产化龙头，塑造环境监测领域品牌优势，财务指标稳健增长。禾信 仪器集质谱仪研发、生产、销售及技术服务为一体，深耕环境监测、医疗健康、 食品安全等质谱仪应用领域；公司的主要客户结构相对稳定，主要为各地环保局、 环境监测站/中心/中心站、工业园区管委会以及科研院所等；公司 2024 年实现 营收 2.03 亿元，公司营收在 2017-2024 年复合增速达到 12%。受经济大环境 影响，近年公司短期利润承压，未来有望通过创新业务应用带来增长拐点。

量子计算突破 AI 算力瓶颈，国内外量子计算发展如火如荼。与传统计算相 比，量子计算能够带来更强的并行计算能力和更低的能耗，在 AI 领域具有较大 潜力。海外量子计算产业发展较快，英伟达长期引领量子计算产业化落地，美股 量子计算公司纷纷加速科技研发和商业布局。我国量子计算与海外差距不断缩 小，中电信、中科大、国盾量子、本源量子等均取得突破。

稀释制冷机助力超导量子计算机平稳运行，量羲技术领跑行业。稀释制冷机 是一种极低温获取设备，使用两种氦同位素的混合物，能够将冷却对象冷却到毫 开尔文（mK）范围。稀释制冷机作为现阶段所知的唯一能持续稳定在毫开尔文 温区的制冷设备，是超导量子计算机正常运行不可替代的关键核心装备。量羲技 术深耕稀释制冷机等量子科技上游核心硬件设备，专注于为量子科技提供上游核 心硬件设备，目前已经在细分领域内取得行业领先地位。

公司通过收购量羲技术进入量子计算赛道，开启稀释制冷机国产化元年。 2024 年 10 月 22 日，禾信仪器公告称，公司正筹划以发行股份和支付现金的方 式，收购上海量羲技术有限公司的控制权。量羲技术专注于极低温极微弱信号测 量调控设备的研发、生产与销售，产品可应用于超导量子计算、表面物理研究、 拓扑超导、分子量子霍尔效应、极端物性研究、高能物理研究等相关领域，下游 客户为国内知名的高校、科研院所、科技型企业。若禾信仪器成功收购量羲技术， 有望发挥协同效应，深度参与量子计算供应链并塑造业绩增长极。