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基康仪器研究报告：国内智能安全监测领域领军者，对标海外龙头基恩士。

智能监测传感器“小巨人”，2025Q1 实现归母净利润 0.20 亿元（+44.91%）

作为国家级专精特新“小巨人”企业，基康仪器是国内最具实力、规模最大的智能 安全监测终端供应商和系统解决方案服务商之一，产品可广泛应用于交通、能源、 水利、智慧城市、地质灾害等。2025Q1 实现营收 0.78 亿元（+19.07%），归母净利 0.20 亿元（+44.91%）。考虑到 1）我国智慧能源工程、智慧水利工程、智慧城市等 数字孪生工程加速落地，下游基础设施对安全监测需求有望持续增长；2）公司持 续投入研发，新产品机器视觉变形监测系统已在水利能源、交通等行业取得应用业 绩市场份额有望进一步提升。

能源&水利领域基建加速推进，利好安全监测需求

1）能源领域：水电+核电+风电发展长期向好，有望驱动公司业绩增长。水电方面， 根据《2030 年前碳达峰行动方案》，“十四五”、“十五五”期间将分别新增水电装机 容量 4000 万千瓦左右。核电方面，2024 年我国核电在运在建规模世界第一；2）水 利领域：水利建设规模不断扩张，有望带动安全监测市场需求持续增长。根据《全 国病险水库除险加固实施方案（2025-2027 年）》，将实施 200 余座大中型水库和 4800 余座小型水库除险加固，预计投资 350 余亿元。

看点：对标海外龙头基恩士，机器视觉方案大有可为

基恩士是日本工业自动化设备综合供应商，产品包括传感器、仪表、视觉系统等， 2021 年全球机器视觉市场份额达 54.9%。1）机器视觉产品具备高毛利属性，目前 国产替代趋势显现，基恩士产品用途广泛，公司产品未来应用场景可拓范围广；2） 产销&研发模式上，基恩士与公司均为轻资产运营&直销模式，直接根据客户需求 定向进行产品研发，无中间代理商，盈利能力上公司尚存在追赶空间。