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绿源集团控股研究报告：电动两轮车行业元老品牌，全场景轻出行方案引领者。中国电动两轮车行业元老品牌，核心技术引领市场发展。绿源自 1997 年创立 以来，28 年发展历程中始终以技术创新与产业变革引领行业演进。公司首创 的液冷电机和数字化电池技术，大幅提高了产品的耐用性和续航能力，打破了 电动两轮车产品性能衰减、电池保修期短等核心瓶颈。

新国标切换刺激更新需求，以旧换新释放政策红利。2019 年以来，中国电动 两轮车销量在波动中稳步上升，2019—2024 年 CAGR 6.32%。2024 年，电 动两轮车同比下降 9.09%，主要受消费需求不振及产业链整顿影响。2025 年， 在新国标和以旧换新补贴刺激下，预计电动两轮车销量将重回增长轨道。

战略焕新发力高端市场，布局两轮车出行生态。2025 年，绿源战略焕新升级 为“全场景轻出行方案引领者”，通过构建“硬件+软件+服务”一体化生态体 系，推动品牌从传统制造商向出行服务商转型。公司重磅推出 LYVA 品牌，布 局电动两轮车高端市场。同时布局换电和租车服务，打造“租售换修”生态服 务体系。