大类资产配置新框架：黄金之外还有哪些避险资产？.pdf
- 上传者：火**
- 时间：2025/05/27
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大类资产配置新框架：黄金之外还有哪些避险资产？广义的避险资产种类较为广泛，普遍性较强的是黄金、货币、债券、 红利和大宗。其中黄金、货币、债券和大宗又最为经典。
不同避险情景下，避险资产表现顺位不同，正如我们强调的，“没 有绝对的避险资产，只有资产相对的避险属性”。
常见避险情景有三类——通缩、滞胀、金融秩序重构。我们找到历史 上六次经典避险场景，得到如下结论：
通缩情境，债最优，货币和黄金居中，大宗最弱。
滞胀情境，大宗和黄金最优，具有增长潜力国家的货币其次，债最 弱。
金融秩序重构情境，黄金最优，第三方货币其次，大宗和世界货币表 现最弱。
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