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南极电商研究报告：迎质价比消费浪潮，品牌重塑再出发。

看点一：质价比消费浪潮下，南极人精准定位重塑品牌形象

我国消费需求呈 K 型分化，“质价比”成为消费者的首要诉求。南极电商提出 “轻奢品质，逆天价格”策略，24 年 9 月推出的轻奢系列实现品质与价格的平 衡，助力品牌形象逐步改善，全网日销额从 9 月初的约 20 万元高增至 12 月底的约 2000 万元，随着产品 SKU 不断丰富，销售额有望延续高增势头。

看点二：供应链深度改革重塑产品力，自采+加盟双轨运营构建产业壁垒

南极电商拥有丰富的品牌及品类体系，以优衣库 SPA 模式为标杆，自采端 引入优质供应商，加盟端推行白名单邀约制，产品设计方面引入奢侈品工艺 团队，开发如速干、发热等功能性面料，提升产品科技含量和竞争力。同时， 利用中国制造与原材料国产替代优势，提高产品性价比，满足消费者需求。

看点三：抖音+货架电商攻守兼备，全渠道共振重拾增长

1）线上打造“抖音爆发+货架复购”模式，抖音作为推新品平台表现亮眼，24 年 12 月 GMV 同比+103%；25 年重点开拓淘系/京东等货架电商，强化复 购沉淀，延长商品生命周期。2）线下通过上海快闪店试水自营零售，销售 势头较好，验证品牌势能修复；1H25 有望开拓固定店，或成为未来增长点。

我们与市场观点不同之处

市场认为南极人此前的产品力和品牌口碑下滑，此次转型成功的难度较大。 而我们认为南极人主打“好货不贵”， 国民品牌认知+质价比定位锁定基本 盘用户，新品不断丰富和渠道拓展将带来增量利润，未来有望重回较快增长。