电新行业2025年中期投资策略：新质生产力为矛，周期成长为盾.pdf

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时间：2025/05/20
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电新行业2025年中期投资策略：新质生产力为矛，周期成长为盾。新质生产力：低空经济进入商业化元年，氢能无人机开始放量。（a）低空经济：亿航OC证落地，物流无人机放量元年。受益标的：万丰奥威、亿航智能、绿能慧充、英博尔、深圳机场、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、岭南控股。（b）氢能：氢能无人机元年。受益标的：国富氢能、雄韬股份、神开股份、国鸿氢能、江苏神通、蜀道装备。（c）固态电池：低空经济、机器人、AL终端瓶颈环节。受益标的：宁德时代、厦钨新能、天奈科技、长阳科技、纳科诺尔。

风电：欧洲海风需求高景气度，国内海风全面开工。

（a）海风：前期滞缓项目有望于年内开工，2025年海风将迎来集中装机并网。推荐大金重工，受益标的：东方电缆、海力风电、泰胜风能、天顺风能。（b）陆风：2024年为招标大年，2025年有望成为交付大年，大兆瓦零部件或迎来结构性供应短缺。同时，陆上风机中标价有望止跌，产业链将修复利润。受益标的：金雷股份、日月股份、三一重能、金风科技、明阳智能、运达股份。

锂电：加工费及碳酸锂底部区间，关注有alpha的公司。

（a）锂电主链：关注有阿尔法的锂电龙头。受益标的：宁德时代、亿纬锂能/中创新航、湖南裕能/万润新能、尚太科技/璞泰来/中科电气、科达利、天赐材料/新宙邦等。（b）欧洲电动车产业链：新车型带动放量。受益标的：宁德时代、湖南裕能、中熔电气、威迈斯、富特科技、浙江荣泰、敏实集团、铭利达等。（c）充电桩：行业增速有所放缓，期待to G端资本开支放量。受益标的：盛弘股份、绿能慧充、通合科技、特锐德。（d）新技术之干电极：经济性优势明显，产业化持续推进。（e）新技术之复合集流体：铜价高位运行有望加速复合铜箔产业化。（f）新技术之钠电：能源自主可控材料，储能加速、动力落地元年。