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医药行业2025Q1持仓分析：医药基金持仓回升， 化学制剂加仓较多。25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%；A股医药生物占比9.23%，环比+0.37pp；剔除非指 数型医药基金后占比6.32%，环比+0.26pp；再剔除全部指数型基金的医药持仓后占比5.37%，环比 +0.71pp；申万医药板块市值占比为6.25%，环比+0.19pp。

从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药(528家)、药明康德(376家)、迈瑞医疗 (313家) 、百济神州-U(206家) 、泽璟制药-U(169家) ；基金数量增加前五支股票分别是：药明康德、 百济神州-U、恒瑞医药、泽璟制药-U、艾力斯 。

从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：恒瑞医药(323亿元)、药明康德(276亿元)、 迈瑞医疗(256亿元)、联影医疗(98亿元)、百济神州-U(90亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前 五分别为药明康德、百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业、恒瑞医药。

从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：泽璟制药-U(28.1%)、科伦药业 (20.8%)、百利天恒(19.8%)、泰格医药(18.6%)、海思科(17%) ；2）持仓总股本占比前五分别为：泽 璟制药-U、科伦药业、惠泰医疗、泰格医药、爱博医疗。

2025Q1医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比24.8%，环比增加最大，+9.3pp；其他生物制品占比7.1%，环比+5.7pp， 原料药占比2.0%，环比+1.4pp。 环比下降前三：医疗设备占比2.8%，环比下降最大，-3.8pp；中药占比2.5%，环比-2.2pp；疫苗占比 0.0%，环比-1.2pp。

2025Q1非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：其他生物制品占比0.30%，环比增加最大，+0.24pp；医疗研发外包占比0.27%，环比 +0.07pp；原料药占比0.04%，环比略有增加。 环比下降前三：医疗设备占比0.37%，环比-0.66pp；化学制剂占比0.63%，环比-0.19pp；中药占比 0.15%，环比-0.09%。

2025Q1外资持股占比基本持平：25Q1沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.4%，环比下降0.1pp ，持股总市值为1493.2亿元，环比-8.7亿元。

从持仓占比情况来看， 1）流通股持仓占比前五分别为：益丰药房（22.5%）、理邦仪器（13.2%）、迈瑞医疗（11.1%）、 一心堂（10%）、药明康德（9.8%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：理邦仪器（+7.4%）、九典 制药（+3.7%）、一心堂（+3%）、康缘药业（+1.8%）、昭衍新药（+1.7%）。 2）总股本持仓占比前五分别为：益丰药房（22.5%）、迈瑞医疗（11.1%）、东阿阿胶（9.6%）、艾 德生物（9%）、药明康德（8.5%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：九洲药业（+1.1%）、亚宝药 业（+1.1%）、京新药业（+1%）、海正药业（+1%）、鲁抗医药（+1%）。

从持仓市值情况来看前五分别为：迈瑞医疗（315亿元）、恒瑞医药（193亿元）、药明康德（165亿 元）、益丰药房（68亿元）、云南白药（39亿元）；持仓市值增幅前五分别为：药明康德（+37亿元 ）、恒瑞医药（+14亿元）、百济神州-U（+10亿元）、长春高新（+4亿元）、理邦仪器（+3亿元） 。