机械设备行业2024年年报和2025年一季报综述：行业展现弱复苏迹象，关注结构性机会.pdf

机械设备行业2024年年报和2025年一季报综述：行业展现弱复苏迹象，关注结构性机会。行业整体：24 年行业利润端有所承压，25 年一季度业绩改善。2024 年申万机械 设备板块实现营业收入 19,995.67 亿元，同比增长 4.99%,实现归母净利润 1,053.07 亿元，同比下降 8.07%，综合毛利率为 22.86%，同比下降 0.86pct，净利率为 5.71%， 同比下降 0.72pct，2024 年机械设备行业在下游需求和投资强度不足的情况下，导 致利润端有所承压；2025 年一季度实现营业收入 4,540.09 亿元，同比增长 10.16%， 环比下降 22.35%，实现归母净利润 328.14 亿元，同比增长 24.44%，环比增长 172.67%，综合毛利率为 22.80%，同比下降 0.39pct，环比提升 0.76pct，净利率为 7.83%，同比提升 1.02pct，环比提升 5.41pct，整体业绩有所改善，呈现出弱复苏 迹象。

细分板块：24 年普遍利润端存在压力，工程机械表现较为亮眼。从机械设备的各 个二级子行业来看，通用设备/专用设备/轨交设备/工程机械/自动化设备在 2024 年分别实现营业收入 5194.90/5,109.92/4,246.65/3,572.34/1,871.86 亿元，同比 +12.25%/+2.78%/+0.76%/+2.99%/+5.71%，均实现同比增长；实现归母净利润 203.39/214.12/222.01/287.85/125.70 亿元，同比-24.26%/-13.69%/-2.23%/+12.53%/- 20.31%，除了工程机械板块在利润端取得同比增长以外，其他子行业均在利润端 承压。2025 年一季度，通用设备/专用设备/轨交设备/工程机械/自动化设备分别实 现 营 业 收 入 1,138.98/1,167.67/853.39/964.40/415.66 亿 元 ， 同 比 +6.41%/+4.70%/+23.79%/+10.62%/+11.57%，各子行业均延续 24 年的增长趋势； 实 现 归 母 净 利 润 60.71/91.04/50.93/94.78/30.69 亿 元 ， 同 比 +28.55%/+17.08%/+74.00%/+31.15%/-16.11%，除了自动化设备以外，其余均实现 同比增长。