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慧博云通研究报告：拟收购宝德软硬结合，打造国产数字底座新贵。科技巨头背后的软件开发新锐。慧博云通成立于 2009 年，主要为全球客户 提供软件外包+终端测试服务，公司早年主要为通信行业科技企业服务，随着多 年发展逐渐覆盖互联网、金融、汽车等行业。公司自 2022 年上市后通过收购的 方式加速拓展金融 IT 领域的客户，同时持续加强与互联网大厂的合作。目前公 司拥有优质的客户资源：1）TMT 领域，公司与字节跳动（2024 年已成为第一 大客户）、阿里巴巴、小米等客户；2）金融领域，公司服务于中国银行、浙商银 行、宁波银行等头部机构。

拟收购信创服务器龙头宝德计算机布局国产算力。慧博云通于 2025 年 5 月 5 日发布公告，拟通过发行股份购买资产的方式，获得宝德计算机的控制权。宝 德计算机系统股份有限公司是中国领先的计算产品方案提供商，以服务器和 PC 整机的研发、生产、销售及提供相关的综合解决方案为主营业务。宝德计算机在 信创服务器领域处于领军地位，公司位居中国 ARM 服务器市场第一，信创整机 市场领导者，中国 AI 服务器 TOP 3，中国服务器市场国内品牌 TOP 5。

软硬结合打造国产数字底座新贵。根据慧博云通 2024 年年报数据，公司前 5 大客户分别为字节、小米、三星、SAP、中国银行，其中字节、小米销售额占 总体营收比分别为 9%、8%。手握优质客户资源，是慧博云通的核心优势之一。 对于宝德计算机，作为信创服务器龙头，与华为、飞腾、龙芯等保持深度合作， 同时在 AI 服务器领域与华为昇腾紧密合作，可以充分利用慧博云通优质的客户 资源，实现国产算力加速落地。

慧博云通：逆势扩张，管理层信心十足。公司近年来逆势扩张，2024 年营 收 17.43 亿元，同比增长 28%；2025Q1 公司营收 5.06 亿元，同比增长 37%。 公司当下战略聚焦金融科技，通过收购快速扩展金融 IT 版图，同时高管团队拥 有多年金融 IT 厂商从业背景，具备丰富的整合经验。结合宝德计算机在信创服 务器领域的突出优势，公司有望凭借 AI、信创的东风，快速成长为金融 IT 的龙 头厂商。