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快克智能研究报告：精密焊接装联设备领先企业，积极拓展成长边界。精密焊接装联设备领先企业，“专精特新”小巨人。公司是一家专业的智能 装备和成套解决方案供应商，主要产品包括精密焊接装联设备、机器视觉制 程设备、智能制造成套装备和固晶键合封装设备，下游面向新能源车、新能 源、半导体、机器人等行业。2019-2024年，公司营收从4.61亿元增长至 9.45亿元，CAGR为15.45%；归母净利润从1.74亿元增长至2.12亿元， CAGR为4.08%。

深耕精密焊接装联设备，技术升级驱动高端市场渗透。1）消费电子：受益 AI及消费电子创新周期，公司激光热压、锡丝、锡环、锡球焊等工艺设备精 准把握消费电子结构升级机遇。2）新能源车：电动化智能化协同演进，汽车 电子装备需求持续扩容，公司凭借“设备+检测+工艺”一体化解决方案，选 择性波峰焊在新能源汽车领域持续突破。3）机器人：机器人智能化与核心元 件需求共振，精密焊接装备迎来战略机遇。2021-2024年，公司精密焊接装 联设备收入从6.28亿元增长至6.98亿元，CAGR为3.59%。

固晶键合封装设备：高压快充推动碳化硅需求增长，AI 驱动先进封装技术 突破。公司历经多年完成从功率半导体、分立器件到IC领域的纵深跨越。 1）传统封装领域：新能车快速迭代及增长，银烧结设备为碳化硅半导体封 装核心设备，公司研发的银烧结系列设备加速技术迭代，已与头部企业开展 业务合作。此外，公司高速高精固晶机形成批量订单。2）先进封装领域： AI 技术的爆发式增长，有望带动先进封装设备需求大增；公司聚焦先进封 装高端装备 TCB 的研发，相关业务未来或将受益。2021-2024年，公司固晶 键合封装设备收入从0.03亿元增长至0.26亿元，CAGR为110.57%。

机器视觉制程设备：AI+3D 技术构建竞争壁垒。公司依托 AI 深度学习技 术积累与大客户协同研发优势，实现 AOI 视觉检测设备的技术突破与产品 线拓展。公司AOI 设备有 SMT“全家桶”视觉检测、芯片贴装检测等。 2021-2024年，公司机器视觉制程设备收入从0.88亿元增长至1.37亿元， CAGR为16.10%。

智能制造成套装备：智能汽车技术迭代与全球化供应链深化并行。公司持续 深耕新能源汽车电子高端装备领域，在激光雷达领域，为禾赛科技、速腾聚 创等提供了激光雷达精密焊接及检测自动化解决方案；与博世集团合作深度 升级，完成苏州博世及常州武进工厂的多项目交付等。2021-2024年，公司 智能制造成套装备收入从0.61亿元增长至0.83亿元，CAGR为10.67%。