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房地产行业：25年4月REITs月报，避险逻辑下红利板块行情创新高。政策端再提将REITs纳入沪深港通标的，持续推进市场扩围扩容。5 月7日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“一揽子金融 政策支持稳市场稳预期”有关情况。其中指出深化交易所债券市场对外 开放，将REITs等纳入沪深港通标的。4月9日，发改委主任郑栅洁 在《推动进一步全面深化改革走深走实》中明确提出推动基础设施领域 REITs扩围扩容。基础设施行业政策方面，提出支持燃煤发电领域 REITs。4月15日，发改委与能源局联合发布《新一代煤电升级专项 行动实施方案》，支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域 REITs，畅通“投融管退”渠道，促进投资良性循环。各地政策方面， 各地强调支持民营、水利、物流、消费、文旅领域发行REITs。

截至4月末C-REITs上市基金总数65只，总规模达1895.67亿元， 环比上升35.32亿元，增幅1.90%。4月发行1单项目，规模32.90亿 元。月末REITs流通盘市值887.36亿元，环比上升27.77亿元，增幅 3.23%。截至4月30日，共17单项目处在交易所审核阶段，除厦门 安居REIT尚未披露外，其余项目规模合计280.25亿元。目前申报的 项目中首发项目仍是主力，11单首发项目底层资产评估价值合计 209.88亿元，占比74.89%。6单扩募项目合计规模70.37亿元，占比 25.11%。4月中金亦庄产业园REIT项目过审，评估价值10.26亿元。

4月C-REITs综合收益指数上升，市场热度回落。根据Wind数据，4 月C-REITs综合收益指数上升1.35%，日均换手率0.73%。4月总交 易量28.45亿份，环比减少3.19亿份，降幅10.54%，存续项目交易 量下滑较多。4月C-REITs整体走势强于股债，走势上月初行情上行， 下半月有所下滑。具体板块来看，4月不动产板块综合收益上涨2.40%， 其中红利板块的消费和保租房板块上涨明显，涨幅分别为7.46%和 4.36%，主要系4月贸易摩擦促使避险资金流入稳健资产市场；换手率 方面，保租房板块换手率最高为0.99%，消费板块换手率最低为 0.51%。特许经营权板块上涨0.34%，仅高速公路板块上涨，涨幅 0.84%，水电环保板块持平，新能源板块下滑1.12%。项目层面，大悦 城REIT涨幅最高为13.09%，顺丰REIT日均换手率最高为6.41%。

4月总市值规模由于分红而出现下滑，导致C-REITs市场分派率微涨。 截止4月末，C-REITs市场分派率为6.78%，较3月末上升0.03pct。 不动产REITs分派率4.08%，环比上升0.06pct，特许经营权REITs 分派率8.82%，环比上升0.12pct。