国科微研究报告：编解码芯片领军者，AI布局逐步完善.pdf

国科微研究报告：编解码芯片领军者，AI布局逐步完善。聚焦视频编解码领域，产品矩阵不断丰富。国科微是国内领先的人工智能 与多媒体、数据存储、物联网等芯片解决方案提供商。公司产品涵盖视频 解码系列芯片、视频编码系列芯片、固态存储系列芯片领域、物联网系列 产品领域，公司目前积极布局汽车算力芯片与serdes芯片，市场空间进一 步打开。公司2020至2024年实现营业收入复合增速28.26%，2024年， 公司实现营收19.78亿元，同比下滑53%，主要系公司缩减毛利率较低的 相关产品的销售，从而降低了整体营业收入。

视频编码芯片：AI 智慧赋能，拓宽视觉芯片市场空间。视频监控主要分 为前端设备和后端设备两个部分。前端主要为模拟摄像机和网络摄像机， 核心部件分别包括一颗 ISP 芯片和 IPCSoC 芯片；后端设备主要为 NVR/DVR，分别内置一颗NVRSoC芯片和DVRSoC芯片。预计至2026年， 全球 IPC SoC 市场规模将达到 10.9 亿美元、NVR SoC 市场规模将达到 1.24 亿美元。公司积极进行产品布局，完成了从传统/行业安防（带算力 和不带算力）及消费类IPC从高端到低端的完整全系列自研产品规划，产 品更加丰富，客户覆盖范围更大，有望受益于从 AI 趋势下对芯片性能要 求的提升。

视频解码芯片：产品持续升级换代，向超高清领域发展。视频解码芯片广 泛应用在广播电视、商显和AR/VR等领域，其中以各类机顶盒为代表的广 播电视是核心应用场景。公司超高清智能显示系列芯片产品主要有 GK62 系列、GK63系列、GK65系列、GK67系列等，具有高集成度、低功耗等 特性，支持TVOS、国密、AVS等多项国产技术标准，可广泛应用到卫星 机顶盒、有线机顶盒、IPTV机顶盒、OTT机顶盒、TV/商显和端侧人工智 能等市场。目前公司GK67系列芯片覆盖4K和8K两个分辨率方向，能够 更好地满足客户的需求，有望受益于从4K到8K的需求结构提升。

车载电子芯片：布局算力+连接，回片测试顺利。受益于ADAS渗透率提 高带来的单车平均摄像头数量增加，车载摄像头数量和规格都在逐步提 升，全球车载摄像头芯片市场规模预计从 2021 年的 22.8 亿美元增长至 2026 年的87.9亿美元，此外，SerDes芯片单车价值量仅次于SoC，预计 2025 年国内SerDes芯片可能会有近百亿的市场规模，单车用量十几颗。 2024 年，公司部分车载AI芯片与SerDes芯片已回片且完成测试，测试 指标优秀，可广泛应用于智能座舱和智能驾驶领域，已逐步开始客户拓展 及导入，同时，公司也在积极布局更高算力的车载 AI 芯片和更高传输速 率的SerDes芯片。我们看好公司车载芯片逐步放量带动公司业绩增长。

固态存储芯片：实现自主可控国产替代。固态硬盘控制器芯片主要应用于 固态存储硬盘（SSD），包括桌面机硬盘、笔记本硬盘等。根据中国闪存 市场数据，2023年全球SSD主控芯片出货量为3.63亿颗，较2022年保 持稳定水平，2026年中国信创市场规模有望达到26559亿元，其中基础 设施市场规模占比53.6%，信创回暖有望带动信创 SSD 需求提升。公司 自研的固态存储主控芯片搭载国产嵌入式CPU IP核，已通过国密国测双 认证及自主原创认证，可实现全国产供应链交付，是国内首款获得国密国 测双重认证，完全拥有自主知识产权的产品，实现了固态存储主控芯片的 国产替代。

物联网芯片：定位导航芯片应用广，Wi-Fi6 放量在即。目前公司北斗芯 片方案已广泛应用于直播卫星机顶盒、通信授时、无人机、车联网、导航定位、测量测绘、安全监测、精准农业、智能穿戴等应用领域。2023年， 公司将物联网业务拓展至无线局域网芯片领域，目前公司的Wi-Fi6 2T2R 的无线局域网芯片开发完成并完成调试，正逐步开始客户导入，放量在即。