瑞芯微研究报告：AIoT SoC平台化布局，端侧AI弄潮儿.pdf

瑞芯微研究报告：AIoT SoC平台化布局，端侧AI弄潮儿。潜心研发二十余载，多年沉淀厚积薄发。瑞芯微成立于2001年，公司深耕SoC行 业多年，坚持“ IP芯片化”发展策略，持续更新迭代NPU、ISP、高清视频编解码 等核心IP，成功建立起多领域技术性能的优势。产品战略上，公司采取 雁形方 阵”策略，以旗舰产品作为 头雁”，带领公司其他产品形成 两翼”在AIoT各 领域不断突破，从而覆盖下游不同层次的需求，为客户提供多样化的产品解决方 案。

2024年，在物联网行业需求回暖以及公司产品矩阵持续拓宽的推动下，公司实现 营收31.4亿元，同比增长47%，归母净利达到5.9亿元，同比增长341%；全年 毛利率回升至38%，净利率提升至19%。同时公司在2025Q1进一步维持增长态 势，实现营收8.9亿元，同比增长63%；实现归母净利润2.1亿元，同比增长 210%，经营业绩加速提升。

物联网：广阔市场带来海量需求，AI革新孵化新兴场景。我们看到，物联网市场 快速发展，国内三大运营商蜂窝物联网终端用户规模持续扩大，AIoT正在重塑物 联网生态，为市场注入新动力。分行业来看：

1）汽车电子：智能座舱大屏化、多屏化趋势明确，对座舱SoC性能提出更高要 求，公司旗舰产品RK3588助力国产主机厂实现高集成一芯多屏智能座舱方案，预 计2025年出货量突破百万量级。

2）智能家居：AI功能加速迭代，驱动智能家居更多新兴场景，各类家居智能化渗 透率不断提升，公司有望充分受益AIoT智能化浪潮。

3）机器人：AI进一步赋能机器人实现高自主决策，下游应用进一步拓宽，公司产 品全方位赋能机器人，旗舰芯片RK3588S被应用于宇树Go2系列，彰显公司产品 在机器人领域的强大竞争力，我们认为公司机器人等新兴业务有望步入发展快车道。

边缘计算：深度融合人工智能，引领千行万业数智化创新。AI大模型本地部署催 生边缘算力需求，率先助力智慧工业与智慧城市进入端侧AI时代。边缘计算网关 需要专用的AI芯片，从而实现AI处理和计算等功能，是端侧AI部署的核心。公 司多款RV、RK系列产品已应用于边缘计算网关，覆盖不同层次的客户算力需求， 我们预计公司产品出货量将充分受益AI应用在端侧的进一步普及，伴随AIoT市 场规模的不断扩大而快速提升。