电子行业深度报告：算力平权，国产AI力量崛起.pdf

电子行业深度报告：算力平权，国产AI力量崛起。豆包+DeepSeek 破局，国产大模型弯道超车。豆包和 DeepSeek 分别在多 模态和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。2024 年 12 月 18 日，豆包 发布豆包视觉理解模型，一举成为国内最领先的多模态大模型之一；同为 12 月， DeepSeek 发布 DeepSeek-V3 大模型，拥有 671B 总参数、37B 激活参数，成 本仅为 557.6 万美元，但在性能上却与 GPT-4o 和 Claude-3.5-Sonnet 同属世 界顶尖水平。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025 年以来，豆包、通义 千问、百度、腾讯混元、阶跃星辰和 Kimi 等其他国产大模型加速了更新迭代， 例如通义千问在 3 月连续发布 QwQ-32B 与 Qwen2.5-Omni 等。豆包对多模态 的探索，以及 DeepSeek 对轻量化大模型的升级节奏，有望开创大模型开源、低 成本、高性能的新时代，为应用侧公司探索创新 AI 应用提供巨大便利，AI 应用 加速放量下推理侧需求有望提升。

向“芯”而行，国产算力破局元年。在国产大模型密集落地背景下，芯片厂商加 速适配国产算力生态。中芯国际 N+1 工艺已逐步成熟，N+2 持续推进，构建国产算 力底座；昇腾 910C 量产落地，920 系列研发加快，性能持续逼近国际主流水平；寒 武纪、海光等在 AI 训推方向深度布局，硬件端多点突破，生态融合加快。云端 ASIC 正成为算力演进主流，谷歌、亚马逊持续加码自研芯片体系；国内翱捷科技、芯原等 设计企业快速成长，覆盖多元应用场景，并与海内外头部厂商形成紧密合作，成长弹 性充足。在软件层面，适配节奏同样加快。以 DeepSeek 为例，发布即获得 17 家芯 片厂商支持适配，训推效率大幅提升，助力算力生态向自主可控稳步迈进。

算力基建加码，解决供给短板。国内云计算厂商正加大算力储备及模型优化投 入，AI 计算基础设施建设布局逐步清晰，相关资本开支进入新一轮扩张周期。海量推 理算力需求下行业供需关系显著改善，根据 CloudPrice，AWS 的云计算（H100） 均价近一个月来上涨了 76%，云计算商业模式有望迎来“量价齐升”的局面。算力基 建作为云厂商资本开支落地的核心环节，华勤、浪潮等公司迅速推出适配国产算力的 服务器，并针对卡间互联推出 ETH-X 超节点方案，而短期内，国产算力基建难以满 足迅速增长的需求，算力租赁成为破局之道。处于数据隐私性及定制化考虑，以 DeepSeek 为代表的国产大模型的亦落地本地化部署，算力一体机具备软硬结合、 开箱即用、灵活定制的特性，满足本地化部署需求。

电源及液冷创新，解决功率密度瓶颈。AI 浪潮下，单机柜功率密度提高，对电 源及温控系统提出新的挑战。为保证数据中心稳定运行，三级供电/备电系统有所升 级，供电系统从 UPS 向 HVDC 演进，超级电容亦将成为全新增量；温控方面，传统 风冷难以满足高功率芯片散热需求，液冷逐步成为刚需，科智咨询预计 23 年到 27 年国内液冷市场复合增速达 60%，冷却液、CDU、快接头、manifold 等上游零部件 成为核心受益环节。