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公用环保行业2025年5月投资策略：国常会核准10台核电机组，广州中心城区自来水价6月1日上调。

市场回顾：4 月沪深 300 指数下跌 3.00%，公用事业指数上涨 1.46%，环 保指数下跌 3.08%，月相对收益率分别为 4.46%和-0.08%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 4 和第 17 名。

重要事件：1）国常会核准 10 台核电机组。4 月 27 日，李强主持召开国务 院常务会议，核准 10 台 1200MW 级核电机组，包括中广核台山 3/4 号（华 龙一号）、防城港 5/6 号（华龙一号）；中核三门 5/6 号（华龙一号）； 国电投海阳 5/6 号（CAP1000）；华能霞浦 1/2 号（华龙一号）。2）广 州中心城区自来水价 6 月 1 日上调。自 2025 年 6 月 1 日起，广州市中心 城区自来水价格将进行调整，即居民生活用水第一、二、三阶梯价格调 整为 2.55 元/立方米、3.82 元/立方米、7.65 元/立方米，一阶水价的 涨价幅度 28.8%。

专题研究：近期自来水调价城市梳理。随着我国经济不断发展，水资源需 求激增，而供水成本亦因设施老化与水质提升工程而大幅攀升。据不完 全统计，除近期宣布调整的广州和深圳外，全国亦有 20 余个城市地区 自 2024 年起相继对水价进行了调整，旨在平衡资源稀缺性、供水成本 与企业运营压力，推动水务行业健康发展，在本周的专题研究中，我们 对这部分城市的调价情况进行了梳理。