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电子行业深度分析：国产算力佼佼者，昇腾产业链有望受益。软硬件协同，构建昇腾强大生态体系。昇腾计算产业构建了涵盖多方的强 大生态，其软硬件系统包含硬件体系、基础软件和应用使能。硬件体系以 达芬奇架构为基石，从单卡到集群形成完善矩阵，Ascend910 等芯片性能 出色；软件方面，昇腾 CANN 对标英伟达 CUDA，提供高性能算子库和多 种开发方式，MindSpore 开源框架助力高效开发；应用使能的 MindX 通过 “2+1+X”模式，降低行业开发门槛，推动昇腾计算成为全场景 AI 基础 设施。

集群能力显著提升，CloudMatrix 384 规模上线。昇腾产品矩阵完善， 能全面适配 DeepSeek V3/R1 系列模型，13 家伙伴基于昇腾产品打造一体 机，拓展 AI 应用边界。华为 CloudMatrix 384 超节点集群已在芜湖数据中 心规模上线，其算力规模相比 NVL72 提升 67%，在 DeepSeek-R1 上可比 肩 H100 部署性能，且性价比提升，未来有望持续优化。UB-Mesh 架构降 低成本、提升性能，其 4D-FM+Clos 架构 CapEx 显著降低，OpEx 减少约 35%，成本效率提升 2.04 倍。

国产算力佼佼者，产业链有望受益。2024-2028 年中国智算中心市场投资 规模预计大幅增长，互联网及云厂商建设的智算中心算力规模占比达 35%。在 H20 出口限制下，国产芯片替代空间广阔。 1）整机：昇腾构建庞大生态伙伴网络，战略级、领先级、优选级等伙伴 基于昇腾产品二次开发，如昆仑技术、华鲲振宇、神州鲲泰、长江计算等 企业推出多种服务器产品，应用于多领域。 2）电源：芯片性能升级使功耗提升，带动电源价值量增长。AI 服务器供 电环节多，GB200 NVL72 等对 PSU 需求提升，Atlas 系列服务器电源模块 也在升级。泰嘉股份与华为长期合作，杰华特 DrMOS 和多相控制器产品 已量产爬坡。 3）散热：单机柜功耗增加推动液冷技术应用，冷板式液冷和浸没式液冷 为主要形式。2026 年中国液冷数据中心规模有望达 180 亿元，浸没式液 冷发展迅速。英维克、申菱环境等国产厂商液冷技术收入增长，还有众多 液冷基础设施厂商积极布局。 4）连接：AI 背板连接器需求旺盛，2025 年通信连接器市场规模将达 600 亿元，外企垄断 AI 服务器高速连接器市场。华丰科技连接器产品矩阵完 善，具备核心技术，有望实现国产替代。