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均胜电子研究报告：盈利能力持续提升，加速布局机器人关键零部件。2025Q1均胜电子实现净利润3.4亿元，同比+11%。公司2025Q1实现营收 145.76亿元，同比+9.78%，环比-1.04%，归母净利润3.40亿元，同比 +11.08%，环比+1694.71%。

2025Q1毛利率同比提升2.6pct，净利率环比提升2.3pct。2025Q1公司毛 利率17.90%，同比+2.6pct，环比-0.3pct，净利率2.77%，同比-0.1pct， 环比+2.3pct。2025Q1，公司汽车电子毛利率21.2%，同比+2.1pct，环 比-0.1pct，汽车安全毛利率15.6%，同比+1.9pct，环比-1.5pct。

均胜电子在手订单充沛，持续优化订单结构。2025Q1，公司全球新获全生命周期 订单金额约157亿元，在手订单充沛。2024年公司新项目订单金额规模再创 新高，新获定点项目的全生命周期金额约839亿元。1）汽车安全业务新获 定点项目的全生命周期金额约574亿元；2）汽车电子业务新获定点项目的 全生命周期金额约265亿元；3）新能源汽车相关新订单超460亿元，占 比超55%；4）国内新获订单金额约350亿元，占比超40%。

汽车电子业务加速开拓。区域控制器方面，均胜电子在车身域智能化方面 成功获得首个区域控制器项目量产订单，根据规划，均胜电子将为某知 名自主新能源品牌超百万台车提供区域控制器，并将在2025年实现快 速量产；智能座舱方面，公司在上海车展正式推出全新的沉浸式智能座 舱一一JoySpace+；车路云方面，均胜电子nVision3Lite-V2X车路协同 感知方案，已于2025年搭载在全新国产BMW5系部分车型。

均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游，打造第二增长曲线。2025年2月，均胜电子为人形机器人研 发了嗅觉传感器。2025年4月7日，均胜电子与智元机器人签署战略合 作协议，双方将围绕包括机器人“大小脑”及关键零部件的核心技术攻 关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作。在2025上 海车展，均胜电子正式推出机器人的动力电池管理系统、传感器套件、 轻量化机甲以及无线充电解决方案。