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万通智控研究报告：NLP成功认证推动车联网发展，TPMS迎来新机遇。NLP认证通过，货车车联网未来空间可期。根据公司24年年报，公司使用 低功耗射频技术生产的NLP传感器是全球独家低功耗TPMS产品。随着欧美 商用车强制安装TPMS法规的推行，NLP传感器已经被普利司通、固特异等 企业大量采用在商用车上。公司基于车联网项目开发的车联网远程信息管理 系统，在TPMS基础上实现数据集成，已在可口可乐、亚马逊等美国商用车 车队批量安装使用。后续正式进入放量阶段。

未来TPMS业务会稳定增长。公司首创云编程技术，对于维修店而言不用购 买编程设备，且方便店主管理，后续将推动公司业务增速上量。目前公司海 外市占率约为6%，预期未来增速将上行。行业层面国内TPMS后装市场开 始进入更换周期，公司积极布局完整系统，线上轮齿芯APP，线下NFC云编 程，随着开店数与生态完善，我们看好公司国内市场发展。

软管业务与气门嘴业务保持稳定。国内重卡进入以旧换新周期，预期25/26年 增速较快，公司软管优势明显，考虑到公司软管业务已经为全球龙头，我们 判断整体保持稳定。气门嘴方面公司竞争优势明显，未来将保持稳定。