禾赛科技研究报告：智驾平权驱动出货量高增，机器人感知需求爆发开辟第二增长曲线.pdf

禾赛科技研究报告：智驾平权驱动出货量高增，机器人感知需求爆发开辟第二增长曲线。禾赛作为全球激光雷达产业领导者，营收稳居行业榜首，出货量实现爆发式增长，连续4年交付量翻倍。公司毛利率显著高 于行业平均水平，亏损率逐年收窄，并在2024年第四季度率先 实现盈利。智驾平权驱动车载激光雷达需求放量，禾赛通过全栈 布局与平台化迭代实现降本增效，以技术自研与规模量产构建起 坚固的生态壁垒。禾赛推出革新性产品ATX助力智驾普及，未来 市场占有率有望再次提升。禾赛与海内外头部车企达成定点量产 合作，在ADAS智驾平权与无人驾驶领域双线发力。此外，激光 雷达在机器人感知领域应用潜力巨大，驱动视觉感知升级，配备 激光雷达的机器人优势尽显，拉动机器人激光雷达市场规模显著 增长，有望为禾赛开辟第二增长曲线。

全球激光雷达行业领导者，出货量迎来爆发式增长。禾赛是全球领先的激光雷达供应商，产品已成功覆盖全球40多个国家， 为ADAS（高级驾驶辅助系统）、无人驾驶、机器人等前沿领域 注入创新动能。禾赛高性能激光雷达产品构筑起智驾安全新标 杆，为自动驾驶筑牢安全防线；在移动出行领域，禾赛的技术革 新推动多场景无人车队实现规模化商用，重塑行业生态；在机器 人应用中，三维感知系统深度激活机器人自主进化潜能，开启智 慧服务全新篇章。作为全球激光雷达产业领导者，禾赛营收稳居 行业榜首，出货量实现爆发式增长，连续4年交付量翻倍。盈利 能力层面，禾赛毛利率显著高于行业平均水平，亏损率逐年收窄， 并在2024年第四季度率先实现盈利。

智驾平权驱动车载激光雷达需求放量，机器人感知市场未来 空间广阔。激光雷达是智能驾驶尤其是高阶智驾感知环节的核 心，随着智驾从低阶向高阶不断过渡，激光雷达渗透率上行，“千 元机”普及加速城市NOA渗透，推动全民智驾时代的开启。半 固态产品目前是车规级激光雷达市场的主流，除了在中低阶智驾 加速渗透外，也逐步替代部分机械式激光雷达在Robotaxi领域的 份额，纯固态补盲市场创造增量需求，未来渗透率也有望提升。 激光雷达在机器人感知领域的应用潜力巨大，驱动视觉感知升 级，配备激光雷达的机器人优势尽显，强势拉动机器人激光雷达 市场规模增长。

自研技术打通“量产-降本”链路，优质客户生态护航第二成长曲线。禾赛通过全栈布局与平台化迭代实现 降本增效，以技术自研与规模量产构建起坚固的生态壁垒。凭借自研芯片化方案大幅降低成本，同时加速生产 体系布局，研发与制造深度融合模式满足激光雷达市场需求。禾赛与海内外头部车企达成定点量产合作，在 ADAS智驾平权与无人驾驶领域双线发力。在千元机市场，禾赛推出革新性产品ATX助力智驾普及，未来ATX 系列市场占有率有望持续提升，进一步推动激光雷达渗透率增长。禾赛最新迷你激光雷达系列赋予机器人卓越 的感知精度与工作效率，禾赛将继续在机器人领域深耕，加大投入，根据客户需求提升传感器性能，赋能更多 机器人应用场景，携手MOVA等合作伙伴打造更智能、高效、环保的草坪管理解决方案。机器人应用场景广阔 且利润率高于传统车规级市场，禾赛将继续积极布局机器人领域，有望开拓第二增长曲线。