海博思创研究报告：国内储能系统集成龙头的出海二次腾飞.pdf

海博思创研究报告：国内储能系统集成龙头的出海二次腾飞。公司基本情况：公司成立于2011年，主要产品包括储能系统，动力电池 等；其中储能系统业务的营收占比已达99%以上。市场地位看，公司为国 内储能系统集成商龙头企业，2021- 2023年全球以及国内电池储能系统集 成商新增储能装机规模和出货量均位居前列。

海博思创业绩方面：近年来公司营收持续快速增长，2022-2023年公司营收均 实现同比大幅增长（yoy+213%/166%）。

看点1—新产品：积极自研储能 PCS，深入布局构网型技术、碳化硅应用 技术、并网仿真技术等

海博思创积极探索研发组串式PCS产品路线，集安全性、高效率、灵活度、低 成本等诸多优势于一体。同时，公司深入布局构网型技术、碳化硅应用技 术、并网仿真技术等电力电子相关创新技术，并将逐步应用到自研储能变 流器产品中。

看点2—海外市场：2024 年以来，公司在欧洲、美国、亚太地区均取得 明显突破

海博思创聚焦大型储能和工商业储能，针对海外市场特点推出了海外产品系列， 且均已通过海外产品认证，得益于产品和境外市场需求的契合点，公司海 外市场开拓已取得良好的进展，公司 2024 年以来在欧洲、亚太、美国市 场均取得有效突破：

海博思创2024年前后与法国独角兽公司NW、全球储能行业领先企业Fluence、 行业领先开发商Luminous Energy、美国Clean Energy Services(CES)清洁能 源服务公司等达成合作。其中与NW签署的合作协议包含2025年底前供 货500MWh、2026年底前交付总计超过1GWh的储能产品意向订单。2024 年10月，公司亚太地区新总部落地澳大利亚悉尼，亚太地区的多个项目 合作协议和采购订单也在同步洽谈签订中。行业层面，我们预计全球储能 多点开花，下游需求增长具持续性，公司海外市场的开拓及突破，预计后 续有望充分受益全球储能需求增长。