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欣旺达研究报告：“欣”火燎原，旺达九州。公司深耕锂电池，消费、动储协同发展：勤修内功，行稳致远。公司深耕锂 电池领域 28 年，初始阶段即专注于锂电池电芯及模组的研发、生产和销售活动。 2008 年公司正式宣告开始布局电动汽车电池业务，2016 年公司宣告进军储能领 域，并成立了相关综合能源子公司。公司产品依托领先技术、极致智造、超高品 质等优势，获得了海内外众多知名客户认可。公司 2024 年前三季度营业收入达 到 382.79 亿元，同比上升 11.5%；归母净利润实现 12.12 亿元，同比增长 50.8%， 发展势头强劲。

消费电池产业膨胀，公司地位稳固：AI 驱动电池需求上行。25 年 1 月， DeepSeek 开源 R1 模型引发 AI 终端应用提速，消费电子产业寄望于此轮 AI 技 术浪潮能够开启新一轮市场需求与换机周期。据赛迪顾问预测，到 2027 年 AI 手 机出货规模预计将达到 5.9 亿部；据 Canalys 预测，到 2028 年，AIPC 出货量 将超过 2 亿台，渗透率攀升至 70%。智能手机、PC 等终端设备对 AI 算力的需 求激增，更高能量密度、更优循环性能成为新型智能终端电池的核心需求。AI 技 术在终端应用的落地预示着市场需求天花板的再度抬升，行业上行通道有望加速 开启。

动储差异化布局，多元场景拉动需求：打开成长天花板。公司动力电池坚持 “聚焦+差异化”策略，覆盖了 BEV、PHEV/EREV 动力和储能两大应用市场， 满足混动、快充/超快充、长寿命、长续航、宽温域纯电以及储能等多种应用场景 需求。未来，随着新客户的拓展以及客户定点项目新车型的逐步放量，预计给公 司业绩带来一定增长。储能系统项目大容量标杆项目不断落地，解决方案本地化 适应能力不断提升。随着公司国际合作版图的进一步扩张，有望在全球储能市场 中占领更多市场份额。