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亨通股份动态报告：控股股东增持，发力铜箔业务把握AI发展机遇。控股股东亨通集团注入铜箔业务为公司发展带来重要动力，拟增持公司股份 彰显对公司未来发展充满信心：公司成立于 1993 年，以生物兽药&农药业务起 家，1999 年在上交所上市。2022 年亨通集团入主，成为公司发展过程中的重要 转折点。亨通集团当前位列中国企业 500 强、中国民企百强，全球光纤通信与海 洋通信前三强，全球高压海缆前三强。亨通集团入主后推动公司加速转型，2023 年注入集团旗下优质铜箔业务，为公司发展提供新动力。2025 年 4 月，公司公 告亨通集团拟在 12 个月内实施增持计划，增持不设价格区间，增持金额不低于 1.5 亿元（含）、不超过 3 亿元（含），彰显对公司未来发展充满信心。

公司电子铜箔&锂电铜箔兼备，AI 高景气将显著拉动高端电子铜箔产品需 求，公司在相关高端品类重点发力聚焦把握 AI 发展机遇：电解铜箔是覆铜板、 印制电路板和锂离子电池制造中重要的原材料之一，居产业链上游，按应用场景 可分为电子铜箔和锂电铜箔。需求来看，电子铜箔下游的国内外巨头持续加大 CAPEX 加码 AI，由于 AI 应用场景涉及高频高速传输，对传输损耗的要求高，因 而将对高端电子铜箔需求有明显拉动。价格方面，铜箔产品按“铜价+加工费” 定价，加工费已降至底部，当前正迎来企稳回升。公司重点聚焦高端布局，目前 已具备 6 微米铜箔和 4.5 微米铜箔生产能力，并自主成功开发了高温延伸铜箔 （HTE）、低轮廓铜箔（LP）、反转铜箔（RTF）等高端铜箔产品。其中，反转铜 箔产品取得技术突破并批量生产，成功实现了进口产品替代。

拟投资新建小品种氨基酸产业基地项目，进一步夯实传统主业：公司饲料添 加剂业务当前产品以 L-色氨酸为主，是动物必需的氨基酸之一，近年来豆粕减量 替代驱动饲用氨基酸需求持续增长，根据博亚和讯，2024 年中国饲用氨基酸供 应量 489.0 万吨，同比增长 12.9%，占全球比重达到 70%，市场价值 86.1 亿美 元，同比增长 23.9%。细分领域中，2024 年中国色氨酸供应量同比增长 60.4%。 公司拟投建新建的小品种氨基酸产业基地项目建成后，一方面色氨酸的产能将得 到进一步提升，另一方面新增的 L-精氨酸、L-异良氨酸产能将进一步丰富公司在 饲用氨基酸领域的产品矩阵。