家电行业2025年一季报业绩前瞻：以旧换新催化家电销售景气上行，出海扰动不改长期成长.pdf

家电行业2025年一季报业绩前瞻：以旧换新催化家电销售景气上行，出海扰动不改长期成长。25 年 1-2 月空调内销增长、外销高增，地产+以旧换新政策有望催化白电、大厨电需求。根据产业 在线数据显示，2025 年 1-2 月空调行业实现累计产量 3346 万台，同比增长 15%；2025 年 1-2 月空调行业实现销量 3452 万台，同比增长 21%，其中内销量同比增长 9%。冰箱 2025 年 1-2 月 内销量同比增长 4%；洗衣机 2025 年 1-2 月内销量同增长 9%。出口方面，2025 年 1-2 月空调外 销量累计同比增长 31%，1-2 月冰、洗外销量同比分别+14%/+8%。

白电和零部件：空调外销高增长，以旧换新带动白电均价提升。美的集团：预计公司 2025Q1 收入 和业绩同比分别+8%/13%。格力电器：预计公司 2025Q1 收入同比+10%，归母净利润同比 +10%。海尔智家：预计公司 2025Q1 收入同比+8%，业绩同比+13%。海信家电：预计公司 2025Q1 收入同比+5%，业绩同比+5%。海容冷链：预计公司 2025Q1 收入同比+0%，业绩同比 +0%。盾安环境：预计公司 2025Q1 收入同比+15%，业绩同比+5%。三花智控：预计公司 2025Q1 收入同比+13%，业绩同比+15%。华翔股份：预计公司 2025Q1 收入同比+20%，业绩 同比+20%。

厨电：地产+以旧换新政策持续刺激，传统/新兴厨电景气度均有所恢复。老板电器：预计公司 2025Q1 收入同比+5%，业绩同比+5%。亿田智能：预计公司 2025Q1 收入同比-40%，业绩同比 -95%。华帝股份：预计公司 2025Q1 收入同比-5%，业绩同比-5%。

小家电：自主品牌出海高成长，内销以旧换新显著受益。苏泊尔预计公司 2025Q1 收入同比 +4%，业绩同比+4%。九阳股份预计公司 2025Q1 收入同比-10%，业绩同比-10%。新宝股份预 计公司 2025Q1 收入同比+15%，业绩同比+10%。比依股份预计公司 2025Q1 收入同比+25%， 业绩同比+50%。小熊电器预计公司 2025Q1 收入同比+15%，业绩同比-30%。石头科技预计公司 2025Q1 收入同比+50%，业绩同比持平。科沃斯预计公司 2025Q1 收入同比+20%，业绩同比 +48%。莱克电气预计公司 2025Q1 收入同比+8%，业绩同比+2%。飞科电器预计公司 2025Q1 收入同比+15%，业绩同比+15%。德昌股份预计公司 2025Q1 收入同比+20%，业绩同比 +15%。欧圣电气预计公司 2025Q1 收入同比+50%，业绩同比+50%。

新显示和照明：新兴显示等待拐点，照明领域静待花开。海信视像预计公司 2025Q1 收入和业绩同 比+10%/+30%。极米科技预计公司 2025Q1 收入同比+5%，利润预计同比+100%。光峰科技预 计公司 2025Q1 收入同比+20%，利润同比+10%。欧普照明预计公司 2025Q1 收入同比-5%，业 绩同比-3%。民爆光电预计公司 2025Q1 收入同比+8%，业绩同比+8%。