常熟银行研究报告：拥抱村银改革新机遇，市占率有望提升.pdf

常熟银行研究报告：拥抱村银改革新机遇，市占率有望提升。

1、村银化险政策带来扩张机遇，市占率有望进一步提升

2020 年 12 月 30 日，银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险 改革重组有关事项的通知》，提出“ 适度有序推进村镇银行改革重组”，2022 年以来 村改分、村改支”进度明显加快 ，根据金融监管总局官网，2022- 2024 年共发生 6 例、6 例、53 例村镇银行收购并改设为分支机构案例。 2024 年 10 月 21 日，常熟银行公告董事会审议通过 吸收合并江苏丹徒 蒙银村镇银行并设立分支机构”，2025 年 2 月 11 日，常熟银行董事会再 次审议通过吸收合并 江苏宝应锦程村镇银行、江苏江宁上银村镇银行” 并设立分支机构的决议。常熟银行有望借助村镇银行改革的政策红利：

1）扩大经营版图。常熟银行收购的村镇银行预计将与所在地现有网点进 行联动，以此次收购的丹徒蒙银村镇银行为例，常熟银行当前在镇江市仅 有镇江分行、句容支行两家分支机构，收购丹徒蒙银村镇银行以后，可新 增镇江 丹徒区”展业。同时在扬州市已有扬州分行的基础上，收购江苏 宝应锦程村镇银行，可新增 宝应县”展业。此外，常熟银行即将收购的 江苏江宁上银村镇银行，经营地区在南京市，而常熟银行在南京市并无分 支机构，收购后预计可以实现业务上的新突破。

2）复制小微模式推动规模高增。常熟银行此次收购的村镇银行，地域集 中在江苏省，江苏省内普惠小微贷款体量大、增速快（2024 年末江苏省普 惠小微贷款余额 3.75 万亿元，同比增长 15.6%），具备较好小微发展土 壤。常熟银行有望将其小微模式拓展至江苏省内其他区域，以 2019 年开 业的苏州昆山支行、苏州太仓支行为例，在当地较快的信贷增速基础上， 常熟银行在当地的市占率也在快速提升（截至 2023 年末分别提升至 1.29%、1.10%），近四年资产复合增速分别达 84.1%、51.9%。

2、开拓地域+复制小微模式，助力规模增长

1）潜在收购标的众多。当前江苏省内仍存续村镇银行合计 74 家，若假设 常熟银行收购条件为 主发起行为 江苏省外地方性银行，且在当地无分支 机构，同时发起股东不含江苏省内其他银行的村镇银行”，符合此条件的 村镇银行合计为 20 家（其中 3 家常熟银行已公告收购），预计其余 17 家 有望成为常熟银行收购的潜在标的，涉及省内 9 个地级市，预计常熟银行 将会从中优中选优，在现有网点布局基础上选择适合并购的标的。

2）网点成熟后有望每年提振信贷增速 2 个点。若假设常熟银行最终收购 标的为 8 家，并且村银被收购改建为分支机构，在发展为较成熟的分支行 后，行均贷款规模将达到目前分支行平均规模（截至 2024 年 12 月末，常 熟银行异地分支机构平均资产规模为 35.8 亿元），则测算得外延收购预计 能为常熟银行带来 286 亿元的贷款增量。 假设收购在 2025-2026 年内基本完成，新设立分支机构在 3 年内达到成 熟状态，则测算得新设分支机构将在 2027-2029 年每年提振全行贷款增速 约 2pc，将助力常熟银行在江苏省内的贷款市占率提高 0.07pc 至约 0.9%。