捷昌驱动研究报告：与灵巧智能强强联手，驱动龙头迎来机器人星辰大海.pdf

捷昌驱动研究报告：与灵巧智能强强联手，驱动龙头迎来机器人星辰大海。国内线性驱动龙头，经营稳健布局完善。公司成立于2000年，是一家专 注于线性驱动产品研发，生产及销售的科技集团。目前公司的产品主要应 用于智能办公、医疗康护、智能家居、工业自动化四大领域，提供各类线 性驱动部件及系统。从财务端看，公司2018年以来实现了收入稳健增长， 2018-2023年营业收入CAGR达到22.14%。2024年前三季度实现收入 25.68亿元，同比增长22.20%；实现归母净利润2.93亿元，同比大幅增 长55.60%。2024年公司加大对机器人领域的研发投入，与灵巧智能共同 出资设立合资公司，专注于机器人灵巧手、关节模组及驱动器等核心零部 件的研发、生产和销售，业务领域布局实现多元化。

线性驱动行业方兴未艾，智能化驱动景气长期向上。线性驱动行业是一个 处于上升期的新兴发展行业。2024年全球线性驱动器市场规模预计为 55.29亿美元，同比增长7.2%。从地区分布看，北美+欧洲+亚太地区市 场规模合计占比接近90%，呈现高度集中化。欧美玩家主导高端市场，国 内玩家胜在低成本与快速迭代。分下游看，在智慧办公领域，线性驱动产 品市场规模约为100.8亿元，并有望在2027年提升至147.1亿元，以 10%+的复合增长率持续扩容；在医疗康护领域，线性驱动产品市场规模 约为63.2亿元，并有望在2027年提升至75.1亿元，年复合增长率约为 5.9%。此外，智能家居、工业领域也在不断渗透，行业景气长期向上。

与灵巧智能强强联合，共赴机器人星辰大海。灵巧智能是一家以灵巧操作 为核心科技能力的具身智能机器人企业。公司创始人、实际控制人许春山 是上海交通大学博士，同时也是亿嘉和创始合伙人、上海人工智能研究院 副院长，深耕机器人领域近30年，具有深厚的行业经验。公司由中国科 学院院士机器人技术首席专家领衔，由硬核机器人科学家及专家合作组 建，依托上海交通大学的科研实力与人才优势，在人形机器人领域一马当 先。2024年公司与灵巧智能合资成立灵捷机器人，专注于机器人科技领 域内零部件，如机器人灵巧手、关节模组及驱动器等核心零部件的研发与 制造。此作合作扩宽了公司产品谱系，有望成为公司强劲的第二增长曲线。