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锐明技术研究报告：全球商用车智能物联领导者，蓝海扬帆行稳致远。商用车智能物联领导者，掘金蓝海市场。锐明技术是全球商用车智能物联领导者，以提升安全和效率为目标， 利用AI视频等技术实现Vision Zero（零事故）的愿景。公司深耕 车载视频监控领域二十余年，面向货运、校车、公交、出租等商用车 辆营运场景提供行业信息化解决方案。公司凭借全球领先的产品竞争 力全球领先，根据2024年Berg Insight的报告，公司在商用车视频 远程信息处理方案安装量排名全球第一。随着人工智能与大数据集 合，安防信息化产品快速迭代，更能够对风险精准判别、更好的监测 车辆状态和司机行为，而此类主动式视频远程信息处理系统的全球渗 透率尚且较低，蓝海市场空间广阔。

“高价值+新技术”双轮驱动行业飞轮加速增长

高价值需求：无论在交通运输还是交通出行方面，效率、成本、安全 等问题逐渐受到重视，车队运营者在成本管理、货物管理、资源配置、 安全预防管控等方面的精细化需求提升，车联网可帮助车队降本增 效、保障公共安全和驾驶安全，因此市场对商用车智能物联解决方案 的需求快速提升。

新技术驱动：随着智能物联、大数据、人工智能（包括大模型）、自 动驾驶技术以及无线通信等技术的发展和演进，商用车的安全和效率 提升相关解决方案的效果和价值得到大幅的提升。安全运营商普遍认 为行业的第三代全车智能产品已初具规模化，行业加速迈向第四代 “协同智能”的趋势已经形成。第四代解决方案通过智能化的风险聚 类与精准判别，能够预见并有效预防各类潜在的安全隐患，助力商用 车运营者做出更为科学、精准的运营管理决策。

坚定“一国一策”战略，优化全球供应链布局

锐明技术采用“一国一策”战略，针对欧美市场，公司主要采用ODM策略， 借此快速拓展合作客户进而获得更大的市场占有率；而在中东等新兴 国家，公司则通过自主品牌获得更高溢价。目前公司在海外的营收占 比已超过一半，在全球不同地域多点开花，北美、欧洲、中东、南美、 亚太等区域均进入良性发展轨道。此外，为应对地缘风险，公司提早 布局产能出海，在越南投资兴建的海外第一家智能制造中心正式投产 启用，产品直通率及良品率在达标基础上持续稳定向好。凭借技术优 势和成本优势，公司有望受益于海外市场渗透率持续提升。