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隆盛科技研究报告：深耕EGR，持续布局高成长赛道。

起步于 EGR，掌握核心精密加工技术

公司主营业务包括 EGR 系统和马达铁芯。公司早年深耕于发动机废气再循环（EGR） 系统，依靠 EGR 在油车上的应用发展起步；后续 EGR 业务受益于插混汽车销量快 速提升。近年公司加入马达铁芯新业务，依托于产业技术、产品质量、成本控制、 客户等多方位优势，公司马达铁芯收入也实现快速增长。公司依靠长期积累的精 密加工生产经验及技术，后续有望持续发力多元赛道。

EGR 及马达铁芯：受益新能源持续增长

EGR 市场规模 2024 年预期达到 38 亿元，随着商用车 EGR 渗透率提升、乘用车新 能源插混车销量快速增加，EGR 市场有望于 2025 年快速增加至 50 亿元左右。供给 方面，EGR 呈现较稳定的寡头垄断格局，公司将持续受益于 EGR 市场扩容。马达铁 芯主要用于驱动电机，近年国内市场规模从 2020 年 6 亿元快速提升至 2024 年的 49.4 亿元。供给方面，公司马达铁芯产品陆续供货特斯拉、金康动力（赛力斯）、 弗迪动力、联合电子等下游龙头客户，市场占有率快速提升。

第三成长曲线：低空、机器人齐头并进

公司近年逐步布局低空经济、人形机器人业务，将为公司长期稳步发展蓄力。低空 方面，公司为大型军用无人机、小型军用无人机、卫星等提供结构件，且单体价值 量较高。后续两年国内加快低轨卫星发射节奏有望带动公司低空板块新增收入快 速增长。人形机器人方面，根据 GGII，国内人形机器人销量从 2024 年的 0.4 万台 增长至 2030 年的 27.12 万台，产业趋势已确立。公司深入自研灵巧手，并及时更 新产品及相关系统，将产品与生产应用相结合，产品将持续保持竞争力。