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市场情绪模式研究：三维情绪模型的周期和模式。导言： 在我们此前设计的三维情绪模型中，情绪浓度、情绪温度和情绪 预期作为三大核心指标，用于反映市场情绪模式并预测不同级别的市 场波动。通过该模型，市场情绪的整体变化得以清晰呈现，为市场波 动提供了情绪面的量化支持。正是基于这一可行的情绪面度量工具， 我们能够深入研究市场情绪的变化规律和模式。在本报告中，我们将 全面探讨市场情绪面的变化规律，包括情绪指标的周期性特征、情绪 模式在不同行情中的特征、演变逻辑等。

单个情绪指标周期研究： 通过 ACF/PACF、STL和 FFT 等方法，研究发现情绪预期、情绪 温度和情绪浓度三大情绪指标均具有一定的周期性规律。情绪预期的 周期约为 16 天，情绪温度约为 31 天，情绪浓度约为 30 天。由于各 指标均有周期性波动，且单一方向的延续性有限，市场情绪难以长期 维持某一种情绪模式，通常在 16~31 天完成情绪模式切换。这意味着： 极端情绪难以持续超 1 个月，市场具有自我修正的倾向；轮动节奏的 交叉影响：情绪预期的短期波动（16 天）可能对中周期（30 天）的 情绪浓度产生叠加或对冲效应，从而影响整体市场表现。因此，在交 易或投资决策时，需动态监测情绪指标，避免过度依赖短期单边情绪， 并关注 16~30 天的情绪切换窗口，以提高择时准确性。

整体情绪模式特性研究： 基于情绪预期和情绪温度的组合，市场情绪模式被划分为四种模 式：“寒冷中的希望”、“温暖中的谨慎”、“全面向好”和“悲观蔓延”。 这些模式在牛市、熊市和震荡市中有不同特征和发生频率。例如，“寒 冷中的希望”在熊市中频繁出现，预示市场下行惯性；“温暖中的谨 慎”在牛市和震荡市中频繁出现，另外行业轮动幅度减弱，资金集中。 短期预期谨慎，资金流向确定性板块，如上游原材料、中游制造、金 融地产。“全面向好”时，行业轮动加剧，热点切换频繁。“悲观蔓延” 时，行业轮动收缩放缓，资金流向防御性板块。

情绪模式转移规律研究： 采用隐马尔可夫模型（HMM），研究发现情绪模式的转移具有 显著特征。例如，“情绪预期↓，情绪温度↓”最可能转移至“预期 ↑，情绪温度↓”；“情绪预期↑，情绪温度↑”最可能转移至“情 绪预期↓，情绪温度↑”。这些转移规律揭示了情绪修复的渐进性和 不稳定性，为市场情绪的预测提供了定量化支持。